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币圈王大炮
2018-12-17 14:59

火腿HT因转为通缩模型上调为“增持”,通证经济模型至关重要(18.12.17)

我们在10月22日币种追踪文章中对HT已作出过“观望”评级,给出的核心理由有:1、火币交易所及周边生态作为HT的支撑,相对扎实;2、HT虽然用途较多,但繁多的场景却未能构建有效且清晰的增值逻辑,作为平台币,HT非通缩模型,回购而来的量重新投放市场,其经济模型有一定缺陷。关于此次评级报告详情,读者可点击此查阅:HT追踪评级报告-1022。

前不久,火币进行社区投票,让社区重新决定其利润回购的HT去向。近期,投票结束,支持“继续空投”方案的得票率仅占19.01%,而支持“销毁”方案的得票率占80.99%,从而火币将HT回购后的处理方式由原先的“空投”更改为“销毁”。

(火币官网公告)

至此,HT经济模型得到显著优化,其原有的各类来自火币生态的,诸如作为保证金、手续费等使用场景不变,但从根源上加入消耗场景——火币官方季度性拿出利润对HT进行回购,回购而来的量直接永久销毁,从而制度性减少HT的流通量,以通缩促进HT增值。

通缩经济模型较为常见,看似缺乏新意,但大量过往案例表明其十分有效,是行业里经典通证经济模型之一。在此之前最成功的的案例要数币安Binance的BNB,BNB每季度均回购并公开销毁巨额流通量,大大减少了抛压,此行为不仅助推BNB从1元快速上涨至最高超过100元,还保证了在18年熊市中BNB极佳的抗跌能力。

(HT对BTC全年走势)

(HT对ETH全年走势)

对比HT全年对BTC及ETH走势不难发现,HT全年跑输BTC,但基本和ETH持平。考虑到18年熊市由龙头ETH领跌带动,我们可以近似认为HT全年持平大盘。而近两个月来,由于ETH连续超跌,HT开始相对ETH走出独立行情,从11月中旬至今,HT相对ETH的涨幅约80%,这说明HT的社区对其的信心多于对ETH的信心,已经将HT的价值从盲目跟随ETH中脱离开。

另外,从操作层面来讲,HT作为火币平台币,且主要上线平台以及绝大部分交易量均在火币。火币作为项目方,其对HT拥有上帝视角,可以清晰地洞察任何跟HT有关的数据,包括买盘卖盘分布、大户持币量及挂单和交易历史,这使得HT的可控性极强。而如果该平台用户众多、交易深度良好的话,这种优势将愈发明显。不过,这一点是所有平台币的特点——或者说优势,BNB和OKB等均具备,并非HT独有。

综合我们认为,由于对回购部分HT的处理由“空投”调整为“销毁”,HT全面转变为清晰且有效的通缩模型,外加上火币生态较大的用户量及较多的使用场景,我们决定将HT的评级由原来的“观望”上调为“增持”。

后续需要密切观察HT季度销毁量变化,及现有使用场景的频度及深度。

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