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币圈王大炮
2018-12-24 15:10

回弹?逼空?诱多?ETH年前不宜太过乐观(18.12.24)

物极必反,本周最亮眼的是ETH!

对于近期ETH表现的背后原因,各方众说纷纭。有认为是阶段性触底反弹,有认为是减产利好(ETH即将于1月中旬减产),也有认为是终于走出熊市开始回暖,当然,也有人认为这只不过是庄家的一个诱多表演——好方便年前再割一波。

对应的,各类建议也纷至沓来。近期的空单党毫无疑问连续被爆仓,就连他们近大半年来一直引以为傲的一个简单有效的规律——逢回调挂空必盈利——也似乎失效了。因此很多人开始喊出“牛市回来了,全仓抄底”的口号,也有空党转手做多,但同时亦有人称“很快会发现,逢回调挂空必盈利依然有效,而且这是一次更大的”。

一般而言,大趋势的转变,都是多种原因作用的综合结果。不管是牛转熊、还是熊转牛,其必然不可能是单一因素推动的。包括17年的大牛市,众多比特币原教旨主义信徒们认为,比特币减半是其根本原因,但他们却忽略了17年ETH智能合约的成熟带动IC0爆发,进而促进了数千万新增用户的涌入。这一点最直接的证据是,整个17年中,无论是ETH还是ETH平台上一些抢眼的IC0项目的价格增幅,都远超BTC,且在大潮中也扮演了领涨角色。如果说仅因BTC减产导致了这一切,那显然上述都无法解释。

那么基于此观点,同样是BTC原教旨主义信徒所期待的下一次牛市——即他们期待将发生于19年下半年到20年上半年、由BTC再次减半所带动,恐怕也未必会完全如他们所愿。但这不表示说我们就不看好19年下半年,毕竟Dapp近期呈现状态让人联想到16年的智能合约,若Dapp能和BTC减半利好一起,或许下一波牛市也确实会到来(只是时间点、幅度,应当不会符合那么简单的推定。)

而18年的大熊市,虽然几乎没人会质疑其背后核心原因质疑是IC0被全面围剿、导致ETH因需求呈断崖式下跌引发价格崩盘所导致,但如果说这是唯一原因,那也显得很牵强。毕竟,直到18年4-5月份,市场上的IC0项目依然不少,只是下半年才因为行情极差,导致数目和融资额锐减。可18年1月到4月间,大盘已经开始演绎了到顶后暴跌回调的序章。这么说来,18年熊市至少得归结于两个因素:其一是IC0因全球围剿导致ETH暴跌;其二,就算IC0数量依旧,仅凭行情在17年底疯牛后数字货币整体价格严重高估,引发70%以上的大盘回调也是有可能的(这里的意思是,疯牛之后必有大幅度回调,这是最朴素的规律)。如果我们说IC0数量的骤减是熊市的果,而非因,恐怕也说得过去。

而每次趋势的转变之时,迹象都非常明显:牛转熊一般发生在全体已狂热、各路豪杰纷纷表示至少还得再涨10倍之时;而熊转牛则通常发生在众人已绝望、“还将暴跌、ETH看到100以内”等一干豪杰甚至默默转回老本行之后。真格徐小平老师的一句“拥抱区块链吧、顺之者昌逆之者亡”,连菜市场大爷大妈都开始放下菜篮、出席区块链峰会之时,如果说还能继续涨,那新增用户只能是小区里嘿嘿吐舌头的金毛和哈士奇了——可惜它们真的无法进场,所以熊就来了。而一旦你发现朋友圈中,原本在深圳做POS机售卖、后来逢区块链峰会就要串场的老张,最新私聊你的信息不再是“xxx项目基石轮要不要”,而重新变回了“诚招POS代理”,那回暖应当就不会太远了。

但借用一句黑格尔的名言“历史给人的唯一教训,就是人们从未在历史中吸取过任何教训”,尽管大家都知道当众人开始狂热,恰好是熊市到来的迹象,但真的当狂热到来,是很少还有人能理性记起这句话的。因为如果身边不少朋友都还能理性地认为现在狂热的人太多,那说明此时并未“众人狂热”,牛市还未见顶;反过来,就算大盘已下跌数月,如果各群里的人还对回调充满期待,那这也绝对尚未绝望,底也还远着。“众人贪婪我恐惧,众人恐惧我贪婪”念起来简单通顺,但要做到绝不简单。

(跟头摔多了,也就成熟了)

啰嗦了好几段,我们现在来多角度分析一番ETH近期涨势。我们还是得强调一下,试图把最终动向简单归结为某单一因素的人,是相对不成熟的。

【超跌反弹】

超跌反弹可能是绝大多数人最容易得出的结论,而且也是有其合理性的。正如无论牛熊哪种趋势,都不可能是一根直线直上(下),就算是单边熊市,其实际走向也通常是整体向下中附带若干个明显回弹。

(BTC在14年的数次阶段性触底反弹)

支撑这个观点几乎无需太多理由,以史为鉴,14年大熊市,BTC从1000+美金跌下之后,也至少经历过两次大的反弹和若干次小的反弹。而该现象背后的逻辑也较为简单,虽然整体已经进入单边熊市,但人们对其还保留一定幻想,有时太快的跌落会引发人们集中性抄底,进而导致后续反弹。

但既然是“反弹”,除非我们能确定当前是不是触到最终的谷底,否则该观点的言外之意是“反弹后还可能继续下跌”,也即现在或许是“阶段性反弹”。14年两次较大的阶段性触底反弹分别发生在13年12月份和14年5月份,因它们触的是阶段性的底,而非最终谷底,因此反弹过后终究还是继续掉头向下。而18年,显然5月份就已发生第一次阶段性触底反弹。

(ETH在18年4-5月份已发生阶段性触底反弹)

在这种解释下,由于我们过程中未观察到长时间的横盘,那么只能将近期解释为“阶段性触底反弹”。而无论是14年还是还是18年上半年那次,我们都不难观察到一个迹象:触底反弹后的高点,在低点的2倍左右。一个月前ETH最低下跌到85美金,因此,如果以“触底反弹”作为近期ETH强势主因,那此次ETH反弹恐难以超过180美金。

【逼空】

“逼空”这一概念相对专业,很多读者了解较少,而网络上解释也大多晦涩。股票市场发生过若干经典逼空大战,其中最知名的或许数08年保时捷通过隐秘增持大众股票,导致空军根本无法买入足够股票来平仓,成功逼空做空者,数月净赚百亿欧,并导致若干对冲基金血本无归的经典案例。

但币圈的逼空和证券市场逼空形式略有不同,币圈的期货杠杆很少采用现货交割,因此保时捷逼空的做法在币圈几乎行不通。币圈的逼空主要发生在空单仓位处于高位、空军大庄通过继续做空获利空间不大或者效率不高之时。曾在四月份的时候发生过一次典型的“逼空”行情。2018年4月12日,比特币突然拉升1000美元,此前Bitfinex的空单高达4万,在拉升的过程中,空单在一个小时瞬间减少了1万多,此后引发了币圈一轮的小牛行情,在本轮行情中,空单损失惨重,仓位一路降低,最终达到仅1万8千余。18年4月的小牛行情至今令人印象深刻,EOS创下历史新高,本体更是从空投糖果一路拉升了几十倍,可见逼空引发的行情反弹甚至短期反转效果不容小视。

(18年4月12号逼空对照图)

逼空确实可能是近期的一种解释,毕竟近一两个月来,各群原本不做期货的朋友,都已经在空军长期稳定盈利诱惑下,偷偷跑去OKEx等开了仓,更不用提那些早前多军,后果断投降转手做空的“叛变党”。而既然已经全民皆空,那真正的空军大佬还怎么赚钱?庄家既然做空赚不到钱,那就赚做空者的钱吧。

【减产利好】

根据2018年12月7日以太坊开发者全球会议达成的共识,以太坊ETH预计将于19年1月中旬进行君士坦丁堡升级,同时每个区块产出的奖励由3ETH降为2ETH,也即减产。

参照过往历史,BTC每次减半,由于产量下降引发全体囤积惜售的期望,最终均引发一定规模小牛市,且该观念深入人心。因此,在ETH确定减产消息传来后,引发小规模牛市或者回暖的可能性也存在。以此作为近期ETH强势的解释,有一定合理性。

(16年BTC减半,市场提前两月就消耗了预期)

这里也需要指出,行业向来擅长炒作预期。因此每次比特币减半,其实在减半前数月,市场就开始做出了表现。而ETH预计将在1月中旬减产,那么据此推论,若近期ETH强劲势头由减产引发,那本轮势头恐怕难以延续到1月初,也或许12月底就已消耗完毕。毕竟,买预期、卖事实。

【庄家诱多好继续收割】

还有另一种可能则略带阴谋论的味道,而且是大家最不想看到的,但依然是可能的因素之一,那就是诱多。

8到11月份崩盘式的下跌,空军们赚得盆满钵满,以至于在很多杠杆期货交易平台,空军们已经难以找到对手盘(几个月前的对手纷纷都已投降甚至加入空军队伍)。没了对手盘,还怎么做空?那就诱一次多,好斩草除根地收割吧!

这里的诱多,不仅包括引诱原本做多、但近期已放弃转入做空的人重新做多,也包括引诱一些空军认为势头已转变,让这些获利丰厚但又非庄的空军转入多军,好实现大鱼吞小鱼、大空割小空。

【综合】

其他可能的原因,还包括近期以太坊雷电网络的第一个版本Red Eyes近期被部署到以太坊主网,技术底层的提升,当然可能引发上涨,不过考虑到此事件并不为太多人所了解,其能构成的利好预期有限。

我们在本文篇首也强调过,任何显著的动向都不可能仅是单一因素所推动。多种因素共同作用、并导致最终的综合结果,才是世界万物发展的自然规律,行情自然也如此。

上文我们分别基于假设触底反弹、逼空、减产利好作为近期ETH强势主因并作出分析。然而无论在哪种假设下,最终的结论似乎都是,本次ETH强势势头难以持续太久。触底反弹假设下,我们认为ETH反弹难以超过180美金;逼空假设下,由于缺乏基本面的转变,我们预期一定时间后由于空军数量减少而多军数量恢复,下跌行情将恢复原有势头,只是因缺乏全局空仓分布数据,无法对具体点位和时间做出预测;减产假设下,则ETH势头恐怕延续不到1月初。

但既然明确是多种原因共同作用的结果,是否会导致最后ETH强势持续时间比任何单个因素所预测出的持续时间都要久?有一定可能,但尽管如此,也不可能持续太久,除非基本面改变——但这显然还未发生。

不过,如果此次触底是最终触底,而非阶段性触底(也就是真到最深处了),那就算触底反弹势头过去,ETH价格也不见得会继续掉头向下太多,而是进入一个漫长的横盘震荡区间。

结合时间点,历年春节前后都是相对低谷,尤其是春节到元宵后这一个月左右,不但资金快速出逃,而且人们(华人为主)大多心思不在行情上,导致关注度还降低。这一现象每年均重复,既包括14、15年,也包括17、18年。因此,如果认为ETH近期抬头态势能延续到2月年后,恐怕十分不现实,就算全面回暖,大炮本人更看好年后,而非年前。

那么,我们给出的建议有:1)那些想抄底建仓的朋友,按住耐心等到年后,或更稳妥;2)而近期已抄底实现浮盈的朋友,不妨紧密观察近期市场唱多情绪,等到诸如“回暖了”、“牛市终于到来”的声音高呼正旺时,择机套现锁住利润,也是理性之选;3)但如果你是和大炮本人这样的信仰死忠粉——或者说死多,既然从未卖过,那么在回暖可期之时更不可能愿意卖出,所谓是“既然选择了信仰,便只顾泡面兼程,吃土又何妨。”

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