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币圈王大炮
2018-11-14 11:21

BCH因分叉阴影下调为“观望”,分叉完成后将视情况重新调整(18.11.14)

我们上一次对BCH比特币现金作出“增持”评级是在18年10月22日,彼时BCH价格约为450美金,当前约为530美金,期间最高上涨到$630,详情可参见文章:BCH可投资性评级报告1022。

近日,由于BCH陷入分叉动荡且前景充满不确定,此不确定性有可能严重影响BCH未来价格走势,在形式尚不明朗之前,我们决定将其可投资性评级由“增持”下调为“观望”,并且会在原定于11月15号的分叉之后,视情况作出调整。

BCH全称Bitcoin Cash,2017年的7月因比特币扩容问题,由比特大陆为代表的大区块党支持链上直接扩容,而core党主导的隔离验证(SW)+闪电网络扩容方案最终胜出,最终导致社区分裂,比特币分叉成市场上的BTC和BCH(其中过程本文不再赘述)。不过近期,曾因对Bitcoin core团队不认可而走到一起的CSW(又称澳本聪)、比特大陆吴忌寒、比特币耶稣Roger等人却也再次走向了分裂。

BCH本次分歧的双方分别是比特大陆和以CSW为首的nChain,双方对BCH未来的开发路线出现了难以协调的冲突。比特大陆认为BCH应做快速迭代更新,满足市场和应用需求,吸引更多用户;CSW派则认为BCH作为货币,应该保持底层的稳定,只有稳定的协议才能吸引应用和企业,主张应该恢复到最初的0.1版比特币并锁定协议,且要尽快扩容,尽快走向无区块上限。若在11月15日之前双方不能达成和解,那么分裂在所难免。

实际上,11月15日可能要发生的分叉并不是BCH链上的第一次分叉。17年11月13日,因为网络进行的一次硬分叉修复BCH区块的难度调整算法(DAA),产生过糖果(分叉币)BitcoinClashic,但BitcoinClashic几乎没有矿工、机构、投资者支持,早早消失在了大家的视野中。分叉行为本身是自由的,社区的分裂才是主导币价浮沉的主要因素。17年底由比特币现金分叉热潮带来的大量国产分叉币曾风靡一时,除拥有众多顶级矿工资源的BCH外,其他分叉币由于缺乏矿工、机构、投资者支持,逐渐式微,价格表现如出一辙,相对高位下跌超过百分之九十九,详情可见下方三图。

SBTC价格表现(图表来源CMC)

LBTC价格表现(图表来源CMC)

BTG价格表现(图表来源CMC)

按照目前的计划,比特大陆旗下矿池将会在11月15日开始基于Bitcoin ABC 18.2客户端进行挖矿,且得到了Bitcoin.com矿池Roger的支持;而nChain以及Coingeek将会基于Bitcoin SV(Satoshi Vision)客户端进行挖矿,且得到了Bitcoin.org持有人Cobra的支持。目前Bticoin SV版本得到的算力支持达到了百分之七十三,虽然比特大陆旗下的矿池并非都属于自有算力,但是其在BTC上的算力远大于BCH(可能快速切换到BCH),故如果算力战发生,其间胜负存在很大的不确定性。辅以比特大陆近期7nm矿机S15和T15发布,能耗比从S9的94J/T降低到最低50J/T,给这场算力战的胜负带来了更多看点。而算力战胜负不仅仅取决于算力,更重要的是双方愿意烧掉的资金,这是我们从公开信息中所无法比较的。

截止11月12日的BCH算力分布

根据当前我们所掌握的信息,此次分叉最终有可能会出现以下可能的情况:

  1. 在15日前双方达成和解,避免分叉及算力战的发生(但希望渺茫);
  2. 算力战开始后,一方主动改算法或者双方达成一致彼此兼容的协议结束算力战;
  3. 算力逐渐稳定,BCH最终分叉成两个新币种,由于算力及社区一分为二,整体实力遭遇重创,价格也可能严重受到影响,且部分交易所面临选择问题,引发部分价格动荡;
  4. 一方对另一方进行51%算力攻击,部分交易所不敢开放充提币,被攻击链的矿工无法交易自己所挖到的代币,甚至导致被攻击链的币价格严重下挫甚至被交易所下架(如BTG被51算力攻击后导致Bittrex受到大量损失而下架BTG交易)。

上述所列出的各类可能中,有诸多情况下将有可能对现有BCH价格造成严重影响(大部分是利空),从而造成短期BCH价格重挫,其中可能的情况包括但不限于:

  1. 大量投资者向来买入的是期望,而BCH在前半个月由于分叉可能领糖果的预期,已经导致一定量涨幅,此现有涨幅通常会被部分投资者认为是已经拿到糖果附加的收益,因此他们可能近期就会大量卖出导致价格下跌(或已发生),而不需要等到真正拿到糖果;
  2. 因算力战及可能的51%攻击,导致大量交易所不开放BCH未来分叉币的充提,使得各交易所间存在较大差价,引发投资者受损;
  3. 若51%攻击成功发生,可能引发对被攻击分叉币的严重看空,导致价格重挫;
  4. 就算分叉平顺进行,但由于原BCH阵营无论从社区还是算力均已分裂,致使BCH实力大不如前,从而影响价格;
  5. 短期内由于出现分叉,部分支持杠杆期货的交易所由于选择币种的不同,不排除出现短期价格混乱引发一定量异常爆仓等情况,导致投资者受损。

实际的可能性会远多于上述几种,但这些均为对现有BCH的利空。但同时,考虑到BTC本身也在数百次动荡中发展至今,而BCH从出生到现在也经历过不少波折,BCH分叉的双方均具备较强实力,因此我们也不能断言分叉必定将导致BCH(对未来两种可能的分叉币的统称)价格严重下跌,理论上BCH价格也可能平缓度过此次分叉。

综上,考虑到此次即将发生的分叉给现有BCH持有者可能带来的诸多不确定性,但同时BCH又作为非常有价值的币种,并不适合完全卖出以避险,我们将BCH的可投资性评级由“增持”下调为“观望”。

具体建议方面:

  1. 之前因我们对BCH给出“增持”评级而做出增持且获利的投资者,出于避险的稳妥考虑,近期可适当减持以锁定盈利,但不建议完全卖出;
  2. 持有少量BCH且初衷为投机的已获利投资者,出于避险的稳妥考虑,近期可以考虑减持或者卖出,以规避风险;当然还有一些大胆的投资者,如果认为分叉后的两种分叉币将势均力敌、且总价可能超过当前BCH,也可以考虑增持,但这属于激进冒险型做法;
  3. 其他情况下,建议近期不要增持,但也没必要过于恐慌而卖出(可适当减持),以观望为主,待分叉发展明朗后再做决定;
  4. 若分叉完整后未引起严重问题,且被认为能代表当前BCH的分叉币势头稳定,我们可能会将当前评级重新提高为“增持”,但若分叉后发生严重事件,BCH整个社区及算力陷入动荡或崩裂态势,我们也可能会进一步将BCH评级下调为“卖出”。
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