项目背景

对于被寄予厚望的公链来说，人们一直期待着在应用层中有杀手级产品的出现，然而与公链关联紧密的跨链领域，也有潜在的巨人正在逐步崛起中。众所周知，单个区块链如同一个“价值孤岛”，行业中多种加密货币共存，包括1.0阶段的矿币，2.0阶段的公链币，平台币等，各类加密货币之间的兑换目前大多仅在交易所通过白条数据实现，并非真正的链上兑换，当不同币种的链上传递需求被放大时，跨链龙头的出现，将是行业在落地和质变中不可缺失的一环，类比过往20年互联网的发展，最上层应用的使用、流畅的网页浏览、文件传输，IM等使用场景，都是建立在IP协议、HTTP、P2P、IEEE等技术的隐形基石之上，而在区块链行业中，以COSMOS、Polkadot为代表的跨链技术项目，正是这一基建的探索者。

跨链技术的分支分别有公证人机制（Notary schemes）、侧链/中继（Sidechains/relays）、哈希锁定（Hash-locking）、分布式私钥控制（Distributed private key control）等，Cosmos所采用的协议，属于中继技术范畴。网络由许多独立的并行区块链组成，网络中第一个区块链是COSMOS Hub，其他并行链称为Zone。Hub与Zone之间通过跨链协议IBC相连。

2017年4月，Cosmos进行了融资，从约1000名投资者手中筹集了4880 BTC和224689 ETH，这个过程仅用时28秒，折算后，融资时ATOM平均成本约为0.1美元。2019年3月14日，Cosmos项目主网成功上线。

19年初，在上线火币前，在GDAC、Hotbit等交易所的ATOM不仅成交量小，官方也明确表示市面上没有真币，因此该期货价格参考意义不大，在上线火币后，其价格瞬时峰值一度达到8美元后迅速回调至3.2美元，而后上线币安，流动性开始稳定，涨回4~5美元的震荡区间，此时对公募成本来说，仍然有40倍以上的涨幅。而根据binance research报告得知，更早轮次的基石和种子轮收益，已经达到100倍以上。

虽然COSMOS在17年才完成众筹，但早在2014年，其Tendermint算法已经由第一批拜占庭容错机制的研究者Jae Kwon提出。Cosmos诞生的起点正是立项于2014年的Tendermint开源项目，其早期以比特币工作量证明算法的扩展性为研究标的，并成为首个在概念上演示权益证明的团队，与NXT和BitShares等第一代权益证明加密货币，在同一时期诞生。该算法在性能提升和账本一致性（防分叉）着力，采用BPOS机制后，增加了对作弊节点的惩罚，网络稳定后，ATOM通胀率将在7%~20%间波动。从提出概念，至主网上线并在二级市场开通交易，这只整体比较低调和务实的团队，经历了一次牛熊洗礼以及4年磨一剑的沉淀。

趋势展望

Cosmos目前主网已上线，今年的重点是链间通信协议（IBC）的推进，也是项目的核心价值所在。作为一个有足够时间沉淀的项目，其社区热度、关注度和话题性高，生态建设方面也呈良性，相比17、18年之间出现的Wanchain等跨链竞品，COSMOS在行业中积攒了足够的认可和资源。在上线币安后不久，赵长鹏发布推特表示，Cosmos最初拒绝上线任何交易所，其上线得益于币安与其技术人员保持着良好关系。

“链的互联”这个概念，对于不纠结其实现细节的大多数人来说，是比较容易理解的场景，但回到实质来说，作为一个桥梁链接整个加密经济系统，打破孤岛效应，远没有想象中那么直接和简单，我们分别从展望和现实两个层面来展开叙述，首先，理论层面，官网中下面两张图所示示例，已经很清楚的说明Cosmos的定位和目标，分别是A币-cosmos-B币的互操作，以及作为Hub中心连接各空间。

图0-1 Cosmos Peg Zone及Hub示意图

Cosmos所主张的，是Hub上无需开发应用，各应用单独建立一条自己的链即可，并基于此提供一整套开发工具提供给开发者。Tendermint是较早的基于拜占廷容错协议的PoS共识引擎，币安近期上线的DEX，也采用了Cosmos的机制。

短期展望：

根据披露信息，团队持有部分锁定12个月不可交易，但可以参与投票及治理。相比之下，在2017年公募时的出售比例总共高达近80%，在当前较高收益率浮盈的前提下，早期投资人获利颇丰，获利盘有多种选择，比如参与质押，或者开盘时卖出或逐步观望中卖出，由于上线至今的跌幅并没有一泻千里或放出巨量的迹象，因此我们认为，早期投资方很可能并没有卖出全部代币，由于持仓成本极低，在了结足够多的获利盘后，很有可能将适量的代币质押于网络中，以此获得长线、持续的收益。因此，短期内若继续上涨，上方仍然会有一定的卖盘抛压。中长期方面，若随项目进展，代币持有及节点参与抵押意愿增强，大户持币集中度将逐渐上升，在二级市场上，将体现为实际流通盘和卖盘的逐渐减少，在经过充分的洗盘，打破买方卖方的平衡后供不应求实现突破，中长期上涨空间值得期待。各轮次比例及成本数据如下：

长期展望：

对大热的COSMOS，目前能看到的新闻和观点大多都是正面，积极的，并且也并非天马行空的吹捧，而更多是基于其实际成果的展望，但在此大炮评级认为，长期方面，首先有几个点值得思考和商榷：

1、哪些分区Zone会参与进来？

Cosmos的生态系统中，Hub是一个中心枢纽，将基于Tendermint的区块链分区（Zone）连接。主网上线后，同批上线的分区包括关联以太坊网络的Ethermint和桥接分区Peg Zone等。而行业内其他的知名公链，诸如EOS，Ontology等，有着自己的路线和规划，桥接Cosmos更多只是选择之一而非必然选项，向来求稳的比特币网络也很难为配合COSMOS在自己身上开刀，那么剩下来的，更多是第二第三梯队项目。综上，我们认为，COSMOS早期与以太坊生态关联紧密，在技术成熟后，更有可能与二三梯队项目抱团。

2、安全问题的重中之重

如果一切顺利，cosmos的跨链将涉及到不止一条区块链网络，那么安全问题的重要性必然要摆在最重的位置，如之前波场的报告所述，EOS DAPP所出现的问题，只要关注度上来，且黑客发现攻击有利可图，很多都大概率在波场上重现。类比回Cosmos，目前主网上线不久，关注者主要集中在媒体和POS矿池，暂未形成较大的规模，若后期其生态起来，攻击的收益变大，那么团队在针对安全的防护如何做，也是后续需要重点跟进的事项。

3、是否足够去中心化

从设计中可以看到，COSMOS的网络架构中自身处于网络中心，且其POS机制对持币大鲸友好，尽管网络中初期验证节点达到100名，中心化及寡头的问题，需要配合通胀率7%~20%的调节情况，以及外界的反馈来观察。值得注意的是，普通用户也可以选择将自己的币投给前100名节点，以获得一定的收益，这个操作有一定的门槛（不低于给EOS的超级节点投票），若这一步的门槛能够通过良好的引导和中间步骤的消除来降低，那么普通小额持币者的参与度有望提升。近期我们发现，imtoken已经开通了ATOM的质押引导和渠道。

在以上问题有自己的答案后，社区成员不妨给自己的身份一个定位，是做交易、中期持币质押、抑或是成为节点和开发者，长期与Cosmos绑定。对各方的参考建议，分别如下：

图0-2 Huobi pro Atom对usdt及对BTC汇率走势图（2019/04/23-2019/5/5)

1、交易

由于上线时间仅不到两周，我们以Huobi pro 6小时对usdt和对BTC的图表为例，我们看到，在正式上线主流交易所后，开盘时8美金维持时间极短，而后震荡区间为3~5美金，期间由于上线币安的利好曾有过4小时内的40%快速拉升，回调后经历约4月末5月初一周的上涨，底部不断抬高且趋势强于大盘。中线来看，在大盘无大幅回调前提下，4.5美金~4.8美金区间换手率高，适合逐步建仓，但需要一定的耐心等待洗盘结束，上方关注5.5美金筹码的消耗，若主力放量暴力突破，可顺势适当加仓。若大盘回调幅度较大，则对应建仓区间调整为3~4美金。目前ATOM当前流通市值排名14，约为9.5亿美金，在外部行情无突变的前提下，其市值若涨至市值前8区间（大于27亿美金），建仓风险提升，不宜再进行买入操作，应合理减仓或卖出。

2、持币质押

对中长期看好Cosmos的人而言，委托后最短3周解绑，委托期间相当于锁仓，币本位来看，可将关注点从币价涨跌转为抵押率的变化，若增发率长期接近20%，则代币稀释速度较快，参与率低，很可能是基本面没有得到进展或认同。若高通胀情况没有得到好转，应及时退出质押，反之亦然。

资质： A

• 得到币安等主流交易所的认同，初期流动性不错，后续大概率陆续上线主流交易所。
• 自概念提出至今，四年以上的磨砺和牛熊穿越，团队潜心于开发，整体低调和务实。
• 早期的一些想法和设计，放到现在来看仍有很强的前瞻性，tendermint作为项目起源及核心，市场上对其有比较高的期待。
• 跨链方向自身具备比较强的原生属性，行业认可该方向但也知晓其难度，相比诸多跟风型和伪概念的项目，COSMOS如果推进顺利，确实有望成为行业中质变级的新热点，能带来一些场景和落地上新的可能性。
• 配合质押模式的Pos类项目，需要处理好寡头和中心化问题，在给予一定激励的同时，又要控制好通胀率与项目发展的匹配，以及对小额持币者参与的友好度。

风险：低

• 国内外真实热度很高，具备足够的话题性。
• 主网上线，今年的重心是IBC的推进，与Polkadot有一定的竞争交集。
• 各大交易所开通提币后，需关注主网参与质押率的波动大小及增减情况，若整体趋于稳定且质押率高则为良性，相反，如果在交易所的交易量和换手率激增，那么短期炒作的情绪大于长期持币的情绪。

概述

一、简介

Cosmos是一个并行网络，各链由诸如Tendermint共识提供支持。在cosmos生态系统中各空间可以相互通信、交易、互操作。Cosmos的愿景是打破区块链之间的障碍，创建一个区块链互联网，成为各种实际使用场景的优先选择平台。

这一实现伴随着一系列系统工具的开发，包括Tendermint，Cosmos SDK、IBC，Hub和Zone之间的通信，通过IBC协议实现。以太坊所采用的Go-Ethereum是单片技术堆栈范畴，对其特性的一些升级、以及定制性的提升，是2014成立的Tendermint最早的切入点。Tendermint BFT是一种解决方案，它将区块链的网络层和共识层打包，开发人员只需专注于应用层而无需在意底层协议，这一对开发者友好的设计在公链泛滥的当今看起来并无新意，但如果考虑这一设想最早出现在2014年底，就能自然而然明白cosmos的前瞻性了。此外，Tendermint 共识算法的主要好处就是它具有安全简易的轻客戸端，这一点使其成为手机和物联网用例的理想工具。Tendermint 轻客戸端只需和验证组的变化保持一致，然后验证最新区块中预先提交的+⅔，来确定最新情况。 总而言之，跨链不是comos的全部，Tendermint技术在开发时间的节省上也下了很大的功夫，Tendermint BFT的属性适用公链、私链，Tendermint BFT仅处理区块链的网络和共识，节点传播事务和验证器就一组事务达成一致，以附加到区块链，每秒可处理数千事务。 COSMOS建立在Tendermint的BPOS+PBFT的共识机制上。该机制涉及验证人与提议人。PBFT则用来确认区块的有效性，抵押代币的数量决定验证人投票的权重过程中的权力，BPOS用来分配验证人的权力。每轮的提议人会从验证人顺序列表中按照其选票比例来选择确定。Tendermint采用由绝对多数的选票三分之二选定的最优拜占庭容错算法。

图1-1 Cosmos SDK功能

二、SDK

SDK在Tendermint BFT的基础上，进一步缩短第三方开发者的研发周期，首先，它允许开发人员在Golang上移植任何现有的区块链代码库，Ethermint面向以太坊网络。所有现有的工具（Truffle，Metamask等）都与Ethermint兼容，无需额外工作即可移植智能合约。cosmos SDK基于两个主要原则，在此基础上进一步规范了框架：

• 模块化： Tendermint团队构建了Cosmos Hub所需的基础模块。任何开发人员在构建自己的应用程序时都可以使用这些模块。并可以为Cosmos SDK创建一个模块。
• 安全边界：限制模块之间的安全边界，使开发人员能够更好地处理模块的可组合性，同时，限制恶意或意外交互的范围。

Cosmos SDK的详情可以在官网进行查阅，提供了用于构建命令行界面（CLI），REST服务器和各种其他常用的实用程序库。

图1-2 Cosmos SDK 文档

三、IBC

在cosmos网络中，区块链之间的连接通过区块间通信协议（IBC）协议实现。IBC利用Tendermint共识，允许异构链将值（即token）或数据相互转移。异构链的特点是具有不同的层，各区块链由一组验证器维护，这些验证器称为矿工。在各自的网络中，共识、应用层皆有不同，为了与IBC兼容，需要遵循一些共识层的要求。IBC允许异构区块链相互传递令牌和数据，这意味着具有不同应用程序和验证器集的区块链是可互操作的。

链A上的一个帐户想要发送10个令牌到链B时，系统将连续地进行跟踪，将允许每个链跟踪另一个链的验证器集。且每一条链都运行另一条链的轻客户端。启动IBC传输时，IBC协议中的两个关键信息分别是IBCBlockCommitTx和IBCPacketTx，前者记录发送方所在的最新区块信息；后者是跨链交易本身的信息，执行时通过提及跨链指令存入outgoing队列；从outgoing队列取出交易信息，提交到Hub，由Hub执行后续步骤，以实现跨链交易。在此过程中，ATOM被锁定（绑定）在链A上，然后将10个ATOM的证据从链A转发到链B，并在链B上针对链A的有效性进行验证，如果有效，则在链B上创建10个ATOM凭证。在链B上创建的ATOM不是真正的ATOM，类似的机制用于在ATOM返回其原始链时解锁ATOM。

在IBC的设计原理上，通过直接连接可以将网络中的每个区块链彼此串联起来。但这种情况需要面临二次增长的不可控性，为了解决这个问题，Cosmos提出了一种模块化架构，在网络中具有两类区块链：枢纽Hub和区域Zone。前者专门设计用于将区域连接在一起。当区域与枢纽建立IBC连接时，它可以自动访问（即发送和接收）与其连接的每个其他区域。因此，每个区域只需要与一组受限的枢纽建立有限数量的连接。还可以防止区域内的双重支出。空间内部所有代币的转移将通过Cosmos Hub，Hub将完成各空间代币持有总量的记录，以及各空间的隔离，并囊括用户数据报协议（UDP）、传输控制协议（TCP）。Hub与各空间的状态变化会保持信息通信的一致，通过发布梅克尔证明（Merkle-proof）来说明信息已经被传送或接收。

Cosmos将在发布时提供良好的垂直可扩展性，在完成IBC模块后，将实施水平可扩展性解决方案。在Cosmos Network中推出的第一个Hub是Cosmos Hub。其令牌称为ATOM。Cosmos 中的验证人类似于提供机器的矿工，非验证人将ATOM权益代币委托用于投票。以此实现一定的ATOM奖励分配，当验证人被攻击或作恶时，系统采用一定的机制进行惩罚和削弱。

图1-3 Cosmos Hub信息

精评

Cosmos虽然涉及跨链，多链概念，其实除技术细节之外并不难理解，我们认为，凡涉及跨链的项目，均有一种更为直观的理解方式，即一个多资产分布式账本，而在Cosmos网络中，这个账本的中心账本为Hub，Hub上有本地权益代币ATOM，持有人投票、验证或委托等机制也可以与EOS的代议制类比，都是用额外的通胀Atom作为奖励，不同的是验证节点的数量扩大到了100名（未来会增加到300名），且其通胀率不固定，将随系统机制在7%~20%间动态波动。

值得一提的是，对于Pow机制的区块链网络如何同步，纵观白皮书及各技术文档均未详细提及细节，仅表示Bitcoind、ZCash等矿币与Cosmos Hub的介入，可能需要涉及原有网络衍生的侧链。

Cosmos 网络的治理，由于在理想情况下不止涉及一条链，因此其机制不仅需要对Hub的各项更新及提议进行表决，也涉及各空间的配套管理，举例来说，当某一个空间被攻击、出现双花、或者有可能波及中心的漏洞，如何及时实现异常空间的移除，也是一个未来cosmos不得不面对的潜在风险。 此外，我们认为Cosmos中心承载着多资产账本的中央账本角色，其安全性的保证需要放在最大优先级。

很多时候，如果不考虑区块链，仅考虑加密货币经济体系时，会有一些新的思路出现在人们的眼前，Cosmos和其他加密货币的挂钩也因此变得有趣起来， 众所周知，行业中诸多二三梯队及边缘项目，各自为战孤立无援，而这些孤岛项目在连入Cosmos网络后，是否能形成弱势群体的抱团呢，虽然现在该场景仍然不够成熟，但可以看到已经有一些项目在做出探索，这么看来，Cosmos的格局其实并不局限于扩展性、开发者友好，或者是单纯的跨链机制尝试，成为区块链世界第三方势力的中心枢纽，可能才是其最大的雄心。

然而摆在cosmos面前的一个更加现实的问题是，百链、千链的互链愿景在目前的现状下是有着很大落差的，不考虑各区块链项目目前自身尚不成熟的资质以及严重的同质化问题，第一梯队的各种子选手大多已有各自的切入点和实现路线，是否愿意成为cosmos的一个空间尚且需要打一个问号，目前来看，多链场景最直观的落地应用可能是去中心化交易所，即Cosmos DEX。结合Cosmos网络的性能、安全性实现交易吞吐能力的提升和低延时，以实现在交易体验上与中心化交易所的正面抗争。

小结

聊完cosmos多资产权益证明网络的本质，我们再来看看其代币ATOM。在Cosmos系统中，验证人选取需要抵押足够的ATOM，作为抵押，包含自身抵押和委托人两个部分，对持有者来说，除抵押外，cosmos值里的投票是另一个环节，但由于对大多数普通持币社区成员来说门槛不低，因此在普及化之前暂不作讨论。

除了抵押属性外，抵扣交易手续费的功能采用了另一种代币Photon，将质押和交易手续费分离，双代币机制的更多细节，需通过社区投票不断完善，社区成员可以保持一定的关注。

和Eos超级节点类似，在伴随cosmos生态成长的同时，尽早布局不仅有利于积攒先发优势和经验，也有望获得更多的影响力。从上线各大交易所后的成交量来看，早期私募个体或机构，由于持仓成本极低，在了结足够多的获利盘后，很有可能将足够多的代币质押于网络中，以此获得长线、持续的收益。对于长线看好ATOM，且具备客观条件的一类新机构，在接受成本溢价的前提下可以考虑成为新的验证节点，但需要注意的是，除了抵押代币的成本之外，硬件及网络维护的成本也需要考虑在内，在计算投产比时，出块奖励是最大的部分。需要跟进ATOM代币的增发率随质押率的变化情况，对应设置对投票人承诺的收益返佣。

而对于不具备客观实力的普通社区成员来说，参与Cosmos生态的方法包括，二级市场购买代币并投票给认可的节点获得返佣，抑或在成为该体系的开发者上下足够的功夫，cosmos官网提供了丰富的帮助文档，具备实力的开发者可以考虑尽早准备。

概述

核心团队成员：

从披露信息可知，Jae Kwon曾参与过许多开源项目，包括用Javascript编写的CoffeeScript编译器/解释器，一个名为Scramble.io的端到端加密电子邮件系统，以及一个加密货币交换系统。这些项目受到了cryptopunk黑客精神的启发，最终影响了他创立Tendermint软件开发公司。2014年，他最先发明并改进了（与Ethan Buchman和Zarko Milosevic合作）Tendermint共识算法和实现，目的是将区块链从工作量证明挖掘的成本和缺点中解放出来。他的使命是使这项技术更容易获取，以加速分布式账本技术的应用。Jae还是位于瑞士楚格的Interchain基金会的总裁。

Ethan Buchman是联合创始人，根据其领英官网显示，他目前正在进行的工作如下：

- Tendermint – 将通用拜占庭容错状态共识机制，应用到所有编程语言中

- Cosmos - 区块链互联网，Tendermint进行开发

- CoinCulture CryptoConsulting - 加密货币的研究，咨询和教育

除了以上两位创始人外，Tendermint完整的人员列表如下：

图2-1 Cosmos团队

投资机构：

Cosmos的投资机构官方暂未披露，仅列出了部分报道Cosmos项目的媒体，如Coindesk等。Cosmos并没有严格意义上的合作伙伴，但目前已有诸多项目正在积极构建Cosmos的生态系统，较为知名的有Binance dex，IRISnet，Loom，Sentinel，Terra等项目。

图2-2 Cosmos生态

精评

Cosmos项目并不直接拥有团队，而是由Interchain Foundation签约Tendermint Inc来开发Cosmos Network。Interchain Foundation是一家位于瑞士楚格的非盈利基金会，其宣称的使命是研究和开发安全且具有可扩展性的开源软件。Tendermint Inc 是All in Bits, Inc的商业名称，是一家软件开发公司。一定程度上可以将Tendermint Inc视作Cosmos的开发团队，需要注意的是团队中几位关键成员同时任职于Interchain 基金会。

小结

Cosmos团队人员配置充实丰富，团队关键人物Jae Kwon，2014年他最先发明并改进了（与Ethan Buchman和Zarko Milosevic合作）Tendermint共识算法和实现，目的是将区块链从工作量证明挖掘的成本和缺点中解放出来。Jae Kwon身兼数职，但这些职位均以Cosmos项目为中心。目前Cosmos已经获得了众多项目方的支持，其中包括目前市场关注度较高的Binance Chain。

Binance在他们的公告中这样写到Cosmos：“像Binance Chain和Binance DEX这样的项目通常被建成比特币的分支或者像以太网这样的平台上的智能合约。借助Cosmos SDK中干净，结构良好的代码，我们能够构建一个代码库，我们认为这是一个更好的替代方案。非常感谢Cosmos开发人员及其社区的工作”可见Binance方面给与Cosmos相当程度的认可。

概述

• 社交媒体及社群

推特关注人数2万+，4月推文18条。

官方电报群人数7800+人，24H聊天数300+，活跃度高。

• 搜索指数

谷歌搜索指数，长期维持在80的数值之上。

图3-1 Cosmos 谷歌趋势指数

• 流动性

加上币安，ATOM已经陆续被Bittrex、Huobi、Gate、OKEx、Kraken、Poloniex和Binance等七家主流交易所支持，流动性已经足够充分，目前流通市值排名14，后续大概率陆续上线各主流交易所。

• PR活动

图3-2 Cosmos PR

精评

Cosmos的谷歌搜索指数持续维持在80以上的高位。社区数据火热，推特关注人数2万+，电报群人数7800+人。PR方面，Cosmos进行了主网发布直播。4月24日至25日将会在加拿大多伦多举行全球区块链革命会议，23日至24日在加拿大举行Rebuild+会议。

小结

Cosmos的主网已与3月13日正式上线，当时吸引了诸多区块链行业媒体的争相报道。从社区数据，搜索指数，PR活动时机等方面综合评估，Cosmos是一个运营稳健的项目。

概述

• 路线图

根据官方公开的里程碑及路线图如下

图4-1 Cosmos 里程碑 路线

代码审计：

官方的代码库地址如下https://github.com/cosmos

图4-2 Cosmos 代码库

进度：目前处于生态拓展阶段，已有多家生态建设者加入。

精评

Cosmos基本完成了路线图中的承诺，项目的运营持续了有4年之久。根据披露信息，Cosmos Hub主网共将经历三个阶段

1：主网稳定

主网启动，代币转账开启之前，对错误和漏洞可能进行回滚和网络重启，期间越多的代币用于抵押出块时，受恶意攻击概率降低，网络安全性提升。

2：启用代币转移

主网稳定后，Hub中代币ATOM的投票开启链上转移，以及交易所的充值和提币。

3) 第三阶段：启用IBC

在IBC协议完成测试并如期发布后，ATOM持有者投票决定是否以及何时开启。在此阶段，实现真正意义上的跨链通信、交互。这是19年二季度的核心推进目标。

小结

项目主网已经于2019年3月14日正式启动，旨在构建区块链互联网，打破公链之间相互封闭和割裂的状态。但是Cosmos的Inter-Blockchain Communication（IBC）交叉链数据传递机制尚未完成。

生态建设方面已经取得了Binance Chain方面的肯定，跨链技术这一大方向也受到业内的认可和期待。

目前Cosmos上线的交易所并不多，相信随着之后上线更多主流交易所，加之项目方之前4年的运营经验和长时间持续开发能力，以及两行的跨链分支领域的乐观预期，价格将有所表现。Hub三阶段启动路线清晰，且对社区持币者参与度友好。