项目背景

对于许多人来说，金融隐私是至关重要的。然而，隐私数据往往受到银行、大公司、甚至政府的监控。此外，在今天的市场上的地方进行机密交易，虽然一些匿名的加密货币Zcash、门罗币和达世币可以保护交易的隐私，但是它们不支持智能合约。这意味着隐私保护在DAPP中依然无法被使用。SERO这一名字寓意Super Zero，SERO不仅是全球第一个支持智能合约的不可追踪的加密货币，SERO还是一个允许开发者自行发布匿名加密货币，并且可以在分布式应用中使用的平台。所以，如果你认为Zcash、门罗、Dash是隐私版本的比特币，那么SERO可以理解为隐私版的以太坊，SERO用户可以在各种分布式应用中控制隐私以及数字资产和数据，零知识证明被公认为最安全的隐私保护方案，但它很慢，SERO解决了这个问题，SERO建立了一个全新的零知识证明库——“Super-ZK”超级零知识证明，相比于Zcash的“ZK-SNARKs”加密库要快20多倍，SERO是目前最快的零知识证明隐私保护解决方案。SERO可以对交易细节保密，同样，个人用户可以保留他们的用户账户、支付记录和健康数据等敏感信息。SERO还支持选择性透明，用户可以选择把隐私数据共享给谁，用户对于他们的隐私有完整的自主权。

团队中有IDG首位荣誉合伙人，中国第一批风险投资人，多年被福布斯评选为“中国最佳风险投资人”及“世界最佳风险投资人”，章苏阳担任项目顾问。并且官方表示，SERO是章苏阳个人投资的第一个区块链项目。

SERO于7月在国内数字货币交易所Gate进行了IEO，根据ICO Analytics的分析显示，SERO在上线交易后14日涨幅达到了229%。

由于SERO上线后出色的价格表现，Gate交易所也因此受益，得到了市场相当高的关注度。

Gate交易所发布公告称：“根据Cryptorank全球区块链项目融资和分析平台显示，截至目前为止Gate.io Startup平台上线项目的投资回报率平均达到468.63%，超过Binance平台，成为全球投资回报率最高平台，并且Gate.io Startup上线项目是主流平台中最多的，远超其他平台。欢迎全球优质项目方与我们联系，为GT用户提供最佳投资机会。”

信息来源：https://gateio.co/article/16938

数据来源：https://cryptorank.io/ieo-platforms-roi

前景展望

目前的市场上已经有Zcash（零知识证明）、Monero（环形签名技术）、Dash（混币技术）等知名项目。此外还有此前被市场炒作的Grin（MW技术）、Beam（MW技术）这些匿名币项目。

SERO项目与市场另一些匿名+智能合约项目十分类似，例如Origo 、Keep、Oasis Labs。

Origo——分散式应用程序的可扩展隐私保护平台。

Keep——以太坊的隐私层，是私有数据的脱链容器。

Oasis Labs——提供安全性，隐私性和高可扩展性的智能合约平台。（信息太少无法纳入对比，待信息公布后进行对比。）

由此可见，SERO与类似项目Keep在项目基本面上十分接近，但是Keep目前并没有在二级市场进行交易，我们采用上一轮融资的总额进行对比，并假设其按照该价格在二级市场流通交易。Keep融资总金额3000万，那么Keep整体市值约为6000万美元。相比于SERO的2亿4千万美元整体市值，有一定估值优势，并且投资机构也十分出色。

由于SERO先前所出售代币价格非常低，约在0.015-0.021美元之间，按照现价0.25美元计算，第一第二轮的投资者和已经有12-16倍的净收益。

SERO代币分布80%由挖矿方式分101年逐步释放，早期投资者及团队部分各占总代币量的10%，这部分代币在SERO上线交易所前先释放20%，随后从10月1日开始分一年解锁，每个月释放1/12，2轮投资人都有一定的代币减持冲动。

但从流通市值角度考虑，SERO与Keep接近，Sero按照现价0.25美元计算，处于合理区间。

长期来看，SERO币价走势将关联其需求和挖矿释放，目前的使用需求和用途如下：

SERO的通证经济模型：

SERO与ETH相似，允许智能合约开发者发行匿名Token，并且使用 SERO作为GAS费用支付智能合约的使用成本。

然而不同的是，SERO 结合了POS的抵押代币挖矿机制，使用权益池模式，使其衍生出币本位的投资用途，可以通过抵押币搭建权益池或者将 Token投入权益池进行POS挖矿获得收益。

用途：

• 记账奖励;

• 算力贡献奖励(对于使⽤了隐私机制的应用，会需要更多的算力消耗);

• 其它角色包括算法提供者(通过发布智能合约的形式)的运行激励;

• 在SE-Random共识中，SERO的Token持有会影响个别场景下(譬如初始种⼦子节点随机选择)的权重;

• SERO生态的开发者会因其开发应用的实际产生价值而获得SERO的Token奖励，这种奖励往往用于实际补贴其共识记账或算力支付开销的成本⽅式给出;

• 用户也可以将SERO的Token用于其DApp或SERO相关的生态系统中的各种⽬的。

长期来看，SERO币价走势将关联其需求和挖矿释放，目前使用需求和用途如官方披露所述。从买方和卖方中期的供需关系，我们的分析如下：

1、卖方：矿工

从代币分配来看，总量10亿枚中，挖矿占比80%，矿工奖励每四年出块数量减半，101年挖矿完，时间将和比特币减半时间对应。矿工对项目中长期的态度将决定其持币或抛出的意愿，SERO早期是CPU，后来改为GPU挖矿，并且被鱼池推荐为全网收益最高的矿币在公众号推荐。据官方描述，从今年1月以来矿工数一直处于良性增加，分布也较为分散。 若SERO项目方在矿工社区的运营和发展上保持良好态势，尤其是在挖矿收益上如果能做到平滑缓慢增长且收益可预测，那么矿工将更愿意持币而不是快速套现离场，能减少了持续性的抛压。

2、买方：看好项目的投资者及Dapp开发需求

不同于有过足够时间积累的Zcach、门罗等老牌匿名币，SERO的同期竞品其实是Grin、Beam，除了通过诸如价格或挖矿收益等直观的吸引去转化其他匿名币矿工外， 值得关注的一个点是SERO也具备隐私保护DApp平台的属性，且类似于以太坊的GAS消耗方式，其在Dapp开发者以及团队的吸引力上有哪些布局，将决定之后代币硬性的消耗需求，直观来说，当越多开发者或团队有基于SERO发行匿名Token以及有隐私保护需求的DAPP时，该部分将刺激买方力量的增强。

3、其他因素

SERO有预挖但比例不高，团队和基金会部分的线释放相对合理，而且在挖矿货币的供需流通达到一个平衡的前提下，相比无上限供应量的Grin，每一个块分20个代币的Beam, SERO中长期团队释放所能占据的流通量占比其实不大。

综上，结论如下：

短期：从流通市值角度考虑，SERO与Keep接近，Sero按照现价0.25美元计算，处于合理区间。

长期，SERO币价走势将关联其需求和挖矿释放。矿工社区的推动，Dapp开发者需求的建设将决定买卖方的供需关系，关注者可重点关注这两个层面的情况。

资质评级： Bb

• 目前Sero主网已经上线，是目前进展较快的匿名币+匿名性智能合约项目。
• 目标市场容量大，解决了匿名币+匿名性智能合约这一刚需痛点。
• 团队成员资历出色，配置合理，技术开发资历丰富，为项目后续的顺利开发奠定基础。

风险评级：中

• SERO的匿名性的实现依赖于更复杂UTXO+ACCOUNT混合模式。开发完成后实现的匿名性效果需要经历市场考验。
• 第一第二轮投资者代币成本较低，有一定的利润对象需求，需注意代币解锁抛压。
• SERO代币80%通过挖矿分101年释放，每4年减半，需注意中长期代币挖矿解锁后的抛压。

概述

SERO解决方案概述

SERO(Super Zero，超零系统)是全球首个通过非交互式零知识证明(NIZK)，真正实现具有图灵完备智能合约的隐私保护的区块链系统，和现有的区块链隐私保护技术相⽐，SERO不仅能实现对账户信息和交易信息的隐私保护，还能实现对图灵完备的智能合约输入输出的隐私保护，另外，开发者还能基于SERO-Chain上的智能合约发⾏匿名数字资产(Token)， 并且与智能合约的通讯信息也同样会得到隐私安全保护。

值得一提的是，SERO团队不仅考虑到了去中心化应用本身所需要的隐私保护措施，⽽且还从应用落地的角度，计划从点对点的网络传输安全以及账户物理的网络地址的隐私性角度提供解决方案，可以使与中心化应用交互时，或者与使用者客户端交互式时也能获得强大的隐私保护功能。

整个综合解决方案会由三位一体的全套件构成，其中SERO是第一个公开发布的项⽬，另两个项目的定位分别如下:

异形协议 (Alien Protocol):一种分布式的DNS系统，可以利用现有的P2P网络交互信息，具备IP自动切换和动态寻址的功能，抗攻击者阻断，使整个数据传输⽹络具备十分稳定的安全性。

卡斯特罗协议(Castrol Protocol):通过去中心化网络的方式，实现对IP地址的匿名保护，可同时运用于中心化和去中心化网络的物理节点的隐私保护。

Sero Chain的基础框架

除了隐私保护的机制之外，链基础架构同样需要具备⾜够强大的可扩展性，这对于构建一个实用的应用平台显得⼗分重要，SERO引入以下技术来对链的底层架构进⾏增强:

• 优化共识——使⽤一种全新的共识机制SE-Random，它结合了最新的PBFT理论和VRF 算法设计的一种可以相对兼顾公平和效率的共识机制。

• Plasma——是一种实现区块链扩容计算的方式，在plasma中，众多区块链组合成树形结构，共同参与计算，从而实现区块链的横向扩展。

• 更为强大的虚拟机——不仅满足EVM的兼容性，而且有充分的扩展性，并且要有底层指令的基础来满足性能的需求。

共识机制

SERO共识当前采用Pow+Pos混合共识机制，通过激励持币用户作为PoS节点，相比于有硬件投入的PoW节点，将会获得更多的在线节点，会更有效的位置区块拓扑网络的稳定性。在PoW+PoS机制下，PoW算力负责出块，而PoS通过权益投票机制决定区块的合法性。这样，每个区块的生成，是由矿工和持币者共同参与完成，两者互相制衡，避免了任何一方的垄断现象。另外，通过PoS的投票机制，可以有效抑制区块网络硬分叉现象。PoS部分在PoW产生块后，会再通过确定性的随机函数选择投票者，需要有2/3的投票被确认才能出块，这个过程完全随机了，验证节点想要作恶需要占据2/3以上的票池份额和51%的PoW算力，极大的提高了作恶成本。

SERO在研究各类共识的基础上，后续提出了⾃己的主链共识引擎SE-Random。SE-Random 共识引擎的设计思路受到最新一代共识研究Algorand和Ourboros的启发，只需要验证节点很少的计算开销，整个区块链网络产⽣分叉概率极小，并能实现近乎无限的扩展性。

扩容机制

Plasma是一个激励和强制智能合约执⾏的框架。Plasma由两个核心部分构成:重组所有区块链计算为一组MapReduce函数，和一个可选的方法，在现存的区块链上，以不鼓励区块扣留的Nakamoto共识原则，来实现一个Pos的代币押金机制。

虚拟机

SERO链的虚拟机设计为满足BASE(Basically Available， Soft state，Eventual consistency)理念的最终一致性⽅案，此虚拟机称为MEVM虚拟机。

抗量⼦计算

SERO体系会根据项目进度和量子计算机实用化的发展适时引入抗量子计算暴力破解的加密算法，比如基于格的码系统(Lattice-based cryptography)，基于编码的密码系统(code based cryptosystems)和多元密码(multivariate cryptography)等。

关于非交互式零知识证明(NIZK)的性能优化

对于采⽤非交互式零知识证明(NIZK)方案的区块链系统，目前最大的应用瓶颈就是交易时生成证明(Proofs)的时间太长，SERO系统的零知识证明模块Super-ZK，针对这⼀瓶颈，做了以下突破性创新。

1、当前采用zk-SNARKs框架生成NIZK，采用其中的ALT_BN128曲线和Groth16预处理过程，这个过程比PGHR13预处理方案减少1/3的运算时间。虽然zk-SNARKs框架需要信用安装过程，但SERO的实现方式中不会动态构造计算电路，因此，在当前所有场景下，zk-SNARKs 框架能满足SERO的需求。

2、创新性的开发出一种Twisted Edwards曲线，以取代SHA256来生成公钥，采用ECC Hash进行Merkle树的生成，这样可以提升4倍以上交易生成速度。

3、SERO采用单路输入和输出结构，每个描述之间采用资产通道进行链接，这样的电路构造更加模块化，在多核CPU情况下，并行执行效率获得3倍的提升。

4、Super-ZK的部分代码由汇编语⾔进行编写，优化了资源分配等工程结构，使其具有更高的代码执行效率。

综合以上优化，在交易证明生成速度上，相比于直接使用zk-SNARKs的其他区块链系统，有一个数量级的速度提高，极大的提高了NIZK系统的适用性。

SERO支持智能合约发行和操作匿名资产原理

根据资产流出记录方式的不同，区块链系统演化出两种不同的记账实现，分别称之为UTXO模式和ACCOUNT模式。这两种模式分别对应比特币和以太坊的模式。而SERO则采用更为复杂的混合模式。

SERO将UTXO和ACCOUNT模式混合应用，在需要支持隐私保护的地方采用UTXO模式，在需要运行智能合约的地方采用ACCOUNT模式。SERO通过交易、共识、以及Pedersen Commitment算法，将这两种模式无缝的整合到一起，使智能合约能发挥令人惊讶的能力。

SERO发行匿名Token的原理

每种Token都有一个币名，SERO系统初始化后，默认只有一个被注册的币名SERO。在智能合约发行匿名Token的时候，必须向SERO系统注册一个全局唯一的字符串作为该Token的币名。币名可以极大的提高发行资产的可读性。

SERO的智能合约可以任意发行匿名Token。当然，前提是你需要一个从未注册过的币名。一旦匿名Token发行成功，智能合约可以将Token以普通交易的形式发送到某个普通账户的暂存地址PKr，这时这些被发送的Token将以UTXO的形式脱离智能合约账户，并且与SERO币一样，进入用户的个人账户中，从而被SERO的隐私机制所保护。

精评

SERO创建了比特币UTXO和以太坊ACCOUNT模型的混合交易模型。在隐私保护的计算层中，采用UTXO模式，可以映射逻辑等效的ACCOUNT模式，以支持图灵完整智能合约虚拟机的操作。SERO通过交易，共识和Pedersen Commitment算法无缝地汇集了两种模式，使智能合约的表现更加出色且具备匿名性。

小结

简而言之，SERO系统解决了匿名货币区域的以下弱点：

1.目前的匿名货币均不支持智能合约，所以匿名生态不能为Dapp编程发行对应资产。SERO具备智能合约功能，使得这一需求得以满足。

2.Zcash作为使用零知识证明技术的代表性项目，他的加密速度很慢，SERO的出现有希望改善这一问题，在测试网阶段，SERO对Zcash的加密速度提高了约20倍。

概述

核心团队成员：

顾问：

投资机构及合作单位：

精评

SERO团队背景优秀，与项目开发所需要的技术积累高度契合，为后期项目的顺利开发奠定了基础。核心团队成员都有计算机科学或软件开发等相关背景。

IDG首位荣誉合伙人，中国第一批风险投资人;多年被福布斯评选为“中国最佳⻛险投资人”及“世界最佳风险投资人”，章苏阳担任项目顾问。并且官方表示，SERO是章苏阳个人投资的第一个区块链项目。

担任顾问的还有量子链CEO帅初，团队顾问涵盖了原互联网圈和区块链圈，顾问团队影响力较大。

投资机构及合作伙伴中，有国内数字货币交易所GATE；区块链领域风险投资机构，了得资本；以及量子项目方成立的量子基金等知名投资机构。

小结

团队成员多为国内互联网公司CTO，资深研发工程师，大数据研发工程师，拥有丰富的软件开发经验。

项目顾问由国内VC领域知名投资人章苏阳担任，能够为SERO提供丰富的资源及经验支持。

投资机构中有交易所参投那是极好的现象，将极大有利于项目的二级市场融资，事实也证实如此，SERO在GATE交易所的IEO表现有目共睹。

概述

推特关注人数2670人，7月推文11条，活跃度低。

官方电报群人数13000+人，24H聊天数2000+，活跃度高，且官方群发言质量较高，讨论话题多数围绕项目核心价值进行。

谷歌搜索指数，长期维持在75左右的数值上，最高值接近100。

PR：

其他：

官方给到了对SERO挖矿的详细教程，工具配置，细则说明等，并披露了目前的挖矿节点国家分布和数量，以及挖矿难度，挖矿难度增长变化等数据（截至5月11日），此外，目前的池列标如下表。

精评

社区数据方面，SERO海外社区稍显薄弱，推特关注人数目前有2670人，7月推文11条，活跃度低。官方电报英文群约16000人，但活跃度并不高。

谷歌趋势显示，SERO的搜索数据长期维持在75左右的数值上，最高值接近100。6月29日，SERO在GATE交易所进行了IEO，此后价格一路上行，最高涨幅接近10倍，这一走势也为SERO赚足了市场眼球。

PR方面，团队多次发布项目周报，对外公示详细进展情况，着重介绍了技术进展及社区动向等关键信息。

小结

2019年4月14日，第三届上海数据安全与隐私保护高峰论坛在上海举行，本次论坛的主办单位是中国科学技术法学会、上海交通大学网络空间治理研究中心、IT Share、CTOA首席技术官领袖联盟等，团队联合创始人Robert在论坛中分享了如何利用SERO的隐私保护区块链技术来解决隐私保护难题。

与此同时，Robert近期多次接受媒体访谈，举行AMA等活动，让市场更多对SERO有兴趣的投资人能够更清晰地了解SERO的详细情况。

概述

官方披露了如下路线图：

代码审计：

https://github.com/sero-cash库是提供区块链隐私解决解决方案的核心代码库，contributors共14名成员，Gordon等团队核心开发者贡献了主要的提交和发布，与团队技术成员信息匹配。

版本发布频率高，以小版本迭代为主，并在官网wiki界面说明了各版本更新细则，目前共41 releases。

进度：

根据最新月报披露POS和POW混合共识研发进展中POW部分已完成。PoS部分已经生效两周有余。

陆续上线Hotbit、FUBT、Bit-Z，BigOne， Kucoin等数字货币交易所。

精评

SERO项目在其官网定期公布周报，项目运营规范。

代码方面开源可查，代码库至今仍在进行不断更新，持续活跃。

进度方面，SERO已经走完做承诺路线图的90%，履约情况良好，2019年10月将完成链下数据隐私保护机制。

SERO与ETH相似，允许智能合约开发者发行匿名Token，并且使用 SERO作为GAS费用支付智能合约的使用成本。

与ETH不同的一点在于，SERO结合了POS的抵押代币挖矿机制，也就是俗称的Stacking机制，该机制的融合将有效提高二级市场的代币流通稳定性，降低二级市场参与者的投机冲动，起到稳定社区，鼓励长期持币者的效果。

小结

SERO项目不论是在全匿名性货币+匿名性智能合约的愿景规划上，还是在团队的构成，项目的开发运营，甚至是GATE交易所进行 IEO的运作与市场推广都有可圈可点之处，值得很多国内区块链项目方学习。

唯一美中不足的是海外社区，目前并没有进行深耕，若将海外社区运作起来，项目的社区基数将进一步扩大。