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POLY

Polymath 评级报告

  • 项目概要
  • 前景展望
  • 评分总览
  • 项目基本面
  • 团队基本面
  • 社区及热度
  • 调节项

项目概况

项目类型协议+服务关键标签证券代币
通证代号POLY通证类型token
流通市值$82.7M市值排名62
交易额(30d平均)$5.9M交易额排名76
对DPC指数变化(90d)10.92%对法币发行价变化-62.29%

项目背景

17年大热的1c0,随滥竽充数空气项目的泛滥越发趋冷,目前仍处于灰色地带。在监管法规并未完善和明朗的背景下,发行数字资产的时间和风险成本未能匹配其需求,流程也存在不规范的现象。初创公司所遇到的融资难问题,存在各个领域,而在币圈,近期的热点转移到了STO上。

部分软文在炒作时过于强调所谓”合规“,其所提及的美国SEC exemption,目前仅仅是在Reg D, Reg A等传统VC类融资过程中的常见法律操作,即增加了一个填表申报的流程,并不代表SEC进行了批准,且限制条件在未来可能扩充至融资宣传限制、严格的合规投资人审查,不能面向散户等,因此对于非优质标的来说,抱有将STO作为救命稻草的侥幸想法比较不切实际,仍很难拿到融资。

此外,正如另一个STO类项目Tzero在官网问题列表中所回答的,security token很可能12月内不能面向所有人转让(3个月后可在合格投资人间转让),放在币圈来说,即至少一年无法上交易所。显然,即使对于更有耐心的机构来说,若该条款保持严格的底线不变,投资security token并不能带来一个快速的退出机制。在无法保障高增值预期的前提下,这类投资更多应该是孵化型,这有可能降低机构参与的意愿。由于数字资产的全球流动性,即使在未来符合美国SEC的合规。现实中仍然面临不同国家态度上的差异,但不可否认,该方向存在有不小的市场空间(但很可能不是短期内),一方面,快速推进的过程中,相应的技术迭代需要匹配,且在完善或推出新的法规和合规机制前,行业内项目自身所可能引起的盗币、分叉等潜在纠纷问题不能视而不见,加之人性的影响,一旦一个赛道开始过热出现追风,很可能快速涌现泡沫,STO自身的发展过程即不会一帆风顺,更大概率是跌宕起伏。

Polymath正是基于该方向的项目之一。其实早在17年上半年就有人提起过STO,只是那时在合规框架内似乎还找不到明确的解决方案,直到近期才逐渐清晰了起来;而Polymath早在17年年中就已经启动,并于17年11月前后完成了募资。大炮评级海外电报群在早期曾以“快速评级”的方式给了Polymath以B评级。

作为行业领头级别的主打STO证券代币发行的项目,Polymath自诞生起就获得了大量关注,17年的募资也完成得很快。证券代币化,简而言之即以Token的形式来发行证券,其除了带来发行成本低、去中间环节外,最主要的是给证券引入了Token与生俱来的高流动性,而这是最有价值的(流动性是证券类金融产品的核心指标之一)。

Polymath团队背景豪华且透明,创始人有一定华尔街金融及投资背景,且在数字货币行业又是早期投资者,对行业有很好的前瞻性。除创始人之外的其他核心成员,也大多有过成功创业或管理经历,整体团队实力强劲且分布合理。顾问方面,也有多位业内或者证券金融领域的强劲大咖站台,给项目的方向做了很好的把控。9月下旬,在Draper University(风投教父Tim Draper创立)承办的区块链影响力大会上,Polymath获得Draper基金为期六周的创业孵化和指导。

前景展望

趋势展望

环顾全局我们认为,Polymath是一个基本面优良、战略方向具备前瞻性、社区热度真实良好、开发效率稳步推进中的优质项目,其具备长远投资价值。但近期的价格突涨,很有可能是STO概念大热情况下所导致的群体狂热,且有理由怀疑背后或许有庄家在借机炒作,甚至可以更进一步认为这些庄家来自中国大陆。因此,虽然项目长线优良具备可投资性,但短期价格表现受炒作影响的可能性较大。

币价方面,当前Poly已经得到包括币安、Bittrex、火币全球站、Upbit等的支持,流动性支撑较好,也基本上能覆盖全世界大部分潜在投资者;日成交额10月高峰期有近一千万美金,良好的交易量保证了其较难以被操控。据大炮评级团队调查所知,Polymath当初的私募、顾问、空投已全部解锁进入流通,下一批解锁的时间是19年1月31日,释放创始人部分的33%(1.5亿的3分之一5000w枚),以及参与Presale的bouns1(3900w枚)。当前私募分发、顾问部分、空投等全部发完进入流通,和28.6%的流通量,以太坊浏览器上的分布一致,解锁细则如下图:

Poly自上线火币、币安后价格回落过很长一段时间,盘面相对洗得比较充分(想卖的很多都已经卖掉),在下一轮解锁前,也不需要担心近期会有大量私募额度突然流出导致价格急剧下落(这个通常很危险)。但同样,风险点在于,一个全体成员几乎全为老外的项目,却在很早期就上线了火币,且还被一些二三线中文类新兴交易所支持,这是一个危险的信号,这通常代表着该项目背后或有中国庄家。

短期价格来看,Polymath于一个月前开始上升,而且目前STO概念还在大热中,如果是背后团队趁机拉盘所致,那么理论上当前还没到最高点(一个月一倍的涨幅庄家难以获利出场),所以短线上看依然良性,可以增持,只是我们需要对其将来可能的庄家套现点作出提防,尽量在高点前见好就收、获利出场(但应该不是近期);大家务必警惕可能的因STO概念大热、庄家顺势拉盘造成的短期波动,如果后续持续有大量软文、或一夜爆拉情况出现,则更需要加强警惕,尽量在高点卖出锁定利润,以免成为庄家的盘中餐(血泪中的散户们应该不会忘了世界杯前,“预测板块”SOC和WICC等币种的炒作拉盘套路,以及借平台币概念大肆拉盘收割的WFee),我们也将于近期密切跟踪关注Poly,如果发现明显拉盘操纵痕迹,会尽可能地迅速提醒大家。

长线上,则需要密切关注STO在世界范围内的合规进程和各国法律政策。由于STO依然处于概念阶段,其受到各国政策法规影响,落地势必不会太过顺利(甚至最终能否合法都是未知数),Polymath团队的STO政策合规能力也有待考验,因此打算长远投资Poly的人要做好随项目一起面对各种波折的信仰准备。

市值展望

周期走势预估市值预估展望态度
短线解锁期前若能保持热度,币价有机会持平或继续微领先大盘50~60中性
长线内因层面,需要实质性推进成果的体现,外因需关注国际对STO认可度的变化,长期整体正面,但绝非一帆风顺。45~50正面

评分总览

可投资性评级: Bb

  • Polymath团队背景豪华,创始人及核心成员汇集法律、金融等多个行业的资深人士,顾问中也有多位业内大咖,能该到项目不错的行业资源及方向把控。
  • 数据显示,热度良好且随关注处于增长中,项目方自身在PR上比较下功夫。
  • 在STO相关概念的项目中,Polymath有一定先发优势,但并非不可替代,如何将先发优势及转化为实际成果,十分考验项目方整合行业资源的覆盖面,以及STO相关政策合规能力。

风险评级:高

  • 数据显示,目前流通率为28.5%。总体市值盘面不小。
  • 交易量近期良性增长,覆盖了包括币安、Bittrex、火币全球站、Upbit等知名交易所,支撑和流动性都很不错。
  • 未公布路线图,除项目自身进展外,全球监管层面的态度是能对Polymath带来影响的外因,不确定性因素强。

一、项目基本面

概述

Polymath定位为帮助证卷资产实现通证化的一站式服务平台。旨在把token能提供的优势应用到证劵金融领域,实现自立项至募资等过程对发行方的完整服务,通过技术加持和合规程序,实现证卷代币发行。其于今年2月份提出ST-20标准协议,将财务安全等要求嵌入设计中,与近期大热的Security Token概念关联度高。

Polymath的平台上将汇集KYC服务商、法律顾问、技术开发者以及投资者,通过KYC的合格投资者和发行方完成合格认证后,代币将用于生态中的证劵代币发行者、投资者、第三方等各个功能主体之间的利益分配,交换媒介流通,对接等。

整体来看,项目重心着眼于一级市场发行。总所周知,IPO涉及到与律师起草符合监管要求的各项信息披露,相关律师费用加起来高昂。而使用Polymath提供的服务规则、智能合约、相关模块化等,过程和费用会相对简化。通过提供完善的引导,在降低金融产品企业发行者的进入门槛的同时,提高安全可靠,可审核性,和问责性。发行者通过访问Polymath网络并填写发布向导来启动流程。

在引导环节。平台将详细解释每一个选择的含义和细节,帮助发行者选择适合他们自己的方案。Polymath的合规模块(模块化)则看作是Github上的代码库。遵循特定的Polymath兼容格式,可直接嵌入到智能合约中执行通过Polymath应用程序,发布者可以选择一个预先构建好的合规模块开启发行和认证过程,或者根据某个已有模板中构建初始安全服务的方案来请求定制一个新的模板。供发行者选择的方案将随着时间的增加而丰富和改进。

交易相关及后续二级市场的附加服务在早期白皮书和18年2月更新的白皮书中未有提及,显然二级市场的流通性提供不是Polymath的切入点,技术方面,主要在KYC认证、合规文档审计跟踪等下功夫。Polymath通过将每个安全产品分布存储与数据保护隔离开来,防止发生大型配置错误。并允许发行人自己使用加密签名控制数据。

目前合作方:

合作方说明
Prime Trust内华达信托公司Prime Trust将为Polymath币(POLY)提供托管服务,为在ST-20证券代币提供服务。
Shyft数据供应商,提供合规性KYC解决方案
Netcoins加密货币经纪服务公司Netcoins,为Polymath其代币发行商提供场外交易服务。
Monarch列为Polymath的ST-20安全令牌监管提供商
FinovaPolymath对网络金融服务公司Finova Financial战略投资。Finova使用Polymath平台和ST-20通证协议发行STO

精评

企业融资成本高、过程繁琐、周期长的问题长期存在,1c0虽简单粗暴的提升了效率,却持续面临国际法律监管问题。而Polymath所涉及的其实不是什么新概念,而是早已提出,如今重新获得关注和审核的方向,Polymath为企业提供“一站式服务”,在各环节提高效率的同时致力合规性的提升,定位于协议层+服务,同时要推出自身制定的AML / KYC合规金融证券的开源标准ST-20。可简单理解为要做万亿级别证券代币发行市场的以太坊,证券领域的区块链化,整体规划分为协议层、应用层、法务层、交易层打造一个生态。整体格局不小,其相应的总体市值盘面也很大。

技术上,web接口、审核文档,证券token合规流程的数据上链等实现难度不大,ST-20协议处于迭代推出阶段。项目落地的难点更多是STO方向的可行性和政策支持,以及Polymath所能整合的行业资源覆盖面上。

小结

STO在未获得更大范围认可和支持的趋势出现前,仍是充满不确定性的新生儿,Polymath起步较早,但机构或主流交易所也很可能在其竞品方向展开了布局,投资者也应关注其竞品动向,比如后续Polymath产品的推出,完成发行的资产数量及交易所认可度,具备行业资源的后来者等等,避免随时间逐渐消耗项目先发优势。

维度判定总分实得
定位证卷代币化的服务及解决方案1513
竞品对比提出ST20标准,立项时间有一定积累上的优势53
项目必要性分析项目需求性强,Token激励机制主要以促进生态流通为主,存在可替代性158

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二、团队基本面

概述

核心团队:

成员官方简介备注
Trevor Koverko
CO-FOUNDER & CHIEF EXECUTIVE OFFICER
加拿大多伦多人,领英地址https://www.linkedin.com/in/trevorkoverko/。10年毕业于The University of Calgary地质地球科学专业,2012年获得The University of Western Ontario-Richard Ivey School of Business商科荣誉文学学士(HBA) 2012年至2016年,Trevor投资过Website buyer、Royalty Exchange、ShapeShift.io、Lumenix、加密货币服务公司等项目,2017年意识到金融证券市场即将大规模迁移至区块链上的巨大趋势,联合创立了Polymath。创始人履历除创业经验外,在过去数年的成果主要在投资上。
Chris Housser
CO-FOUNDER & CHIEF OPERATIONS OFFICER
领英地址https://www.linkedin.com/in/chris-housser/。2013年至2017年,Chris以合伙人的身份就职于多伦多Bennett Best Burn公司,主要从事商业诉讼、保险法、就业法等法律方面的咨询服务工作,此外,他还是加拿大律师协会和安大略省律师协会成员。
Pablo Ruiz
VP OF ENGINEERING
2009年至2014年,Palo管理一家软件开发公司InfinixSoft,是阿根廷顶尖的手机应用软件公司之一。 2015年加入了一家在拉美地区领先的科技风投公司NXTP Labs。开始时任职基金经理,后来Pablo Ruiz开始专注于公司软件程序的开发。

顾问:

Advisors官方简介
Anthony DiiorioJAXX, DECENTRAL, & ETHEREUM联合创始人
Stan Miroshnik
THE ELEMENT GROUP
Stan Miroshnik是Polymath的银行业务合作伙伴,他是前摩根斯坦利投资银行的银行家,拥有数10年的金融领域投资经验,同时也是加密数字货币投资专家。
Bruce Fenton比特币基金会的董事会成员
Liam Robertson来自ALPHABIT DIGITAL
Patrick Byrne来自OVERSTOCK

公开信息未披露Polymath的投资机构,根据创业邦数据,其天使轮融资金额5870万美元(投资方未知)。机构关注度方面,9月下旬,在多伦多举办的区块链影响力大会上,Polymath获得Draper University评选的一等奖。

精评

Stan Miroshnik是Polymath的银行业务合作伙伴,他是前摩根斯坦利投资银行的银行家,拥有数10年的金融领域投资经验,顾问委员会包括Jaxx和以太坊联合创始人Anthony;比特币基金会的董事会成员Bruce Fenton;来自Overstock的Patrick Byrne,以及ALPHABIT DIGITAL的Liam Robertson等,整体阵容豪华。在行业资源方面能够提供不小的帮助,但我们也注意到,无论是执行团队还是顾问,披露的近33名成员中,并没有国人的面孔,但从交易所支持显示,不排除代该项目背后的资金方,有中国团队参与。

小结

Polymath汇集了来自区块链领域、法律界、金融界等各个行业的资深人士,但技术团队成员的介绍信息较少(官网上列举成员主要是市场、营销、社区、法务、产品等),我们也注意到,领英信息上,18年初加入的开发者Boris Shevchenko9月离开,且从15年5月至今他同时是The Bureau Shevchenko的创始人兼CEO,即存在部分兼职的情况。建议对Github上保持长期参与该项目开发的技术人员,加强信息披露。

维度判定总分实得
执行团队团队过往在管理,创业等方面经验丰富,与项目匹配度高,核心技术成员有一定开发经验,信息披露较少。3020
投资人及顾问影响力极强,与Polymath要做的方向关联度高,能够提供一定帮助55
投资机构未披露投资机构。5N/A

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三、社区媒体热度

概述

搜索指数显示,17年11月搜索数值在50以下,而后保持70均值至18年3月,随后平稳,而后自9月出现上升迹象。

90天微信指数显示,8月和9月上中旬,数据在800以下,而自9月底及整个10月,指数显著上升,均值3000+,峰值10000+。

Polymath当前推特关注量31K,更新频率和内容都相对不错社群方面,电报群活跃度很高,人数30000+,日聊天活跃300~400,10月中旬峰值到过1000+,即使放在Q3大多项目对比中仍十分显眼。且Twitter、Youtube等社交媒体的互动在近一个多月也有上升。

精评

从搜索、社交媒体、社群等综合数据来看,项目所获得的关注及讨论上升明显,尤其是社群中,10月上中旬有良好的热点和话题讨论度,下旬略有下滑。

小结

虽投票数第四,却因没有刷票而意外登陆币安时,国内更多人注意到Polymath,近期随STO概念而获得更多讨论和关注。综合热度高,是其本次评级的加分项。

维度判定总分实得
社交媒体及指数搜索关注度高,搜索指数中上,互动活跃中下。54
社群关注人数高,互动活跃中上且处于随关注度上升后稳定的趋势。108
PR活动推特及社交媒体更新频率高,质量良好,列举了丰富的PR活动53

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四、调节项

概述

履约情况方面,首先来看项目项目方的官方公告,其明确表示当前出于保持项目方向灵活度的考虑,未给出详细的Polymath路线图。 下一个里程碑/目标是发布基于Polymath的第一个安全令牌。

而从早期白皮书及可搜索信息中得知,项目众筹时有一版概览的路线计划如下表:

计划时间计划进度情况
2017年底发布白皮书
/与领先的项目合作,启动区块链上的KYC认证功能,随着项目开发的进度不断更新完善Polymath。
/运行Polymath平台,公布首批Polymath证劵数字货币发行者,随后不断上线新的Polymath项目。按早期版本规划,处于该阶段
/内部法律部门协助建立关键标准,分配各区域担任Polymath项目的代表。
/保持对产品和服务的协助和支持,优化生态系统,推出全球“Polymath 伙伴”网络,与全球监管机构网络建立联系,开展外展活动,以推动和支持代币项目。

可以看到,Polymath推出ST标准和平台后,重心放在宣发、推广上的展开,也积攒了一些合作伙伴。

代码审计:

月份排名项目名称库热度开发者数迭代速率本月提交提交类型市值排名
7月68Polymath77A188
8月69Polymath133A1113
9月69Polymath175A1100

代码方面,Polymath在大炮评级Q3的代码质量榜单中,分别排名68、69、69。

精评

由于没有给出确定的新白皮书,根据当前Polymath的进展情况,我们默认评定为”未出现延期“,其代码审计在大炮评级代码质量榜单中处于中上游,且比较稳定,进度判定为关键节点阶段。

小结

Polymath项目整体依赖项目资源,目前项目进入关键生态拓展阶段,能否获得优质的STO项目资源,将会在长期影响到项目本身。与顶尖的PE/VC基金签署合作协议或许是一个不错的长期获得优质STO项目的方式。

维度判定总分实得
履约项目方未给出确定的新路线图,对照早期版路线计划,处于推出ST20后的推广阶段,如期履约21
代码审计代码榜单连续多个月处于中上游32
进度目前处于主网或关键节点阶段54

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7

资质量化得分

一级维度二级维度三级维度说明判定得分
项目基本面定位 15%解决方案证卷代币化的服务及解决方案13
竞品对比 5%先发优势 2%有一定积累提出ST20标准,立项时间有一定积累上的优势1
创新 3%较强2
项目必要性分析 15%痛点 5%强需求项目需求性强,Token激励机制主要以促进生态流通为主,存在可替代性4
token激励机制 10%常规激励机制4
团队基本面执行团队30%团队与项目需求匹配度10%匹配度较高团队过往在管理,创业等方面经验丰富,与项目匹配度高,核心技术成员有一定开发经验,信息披露较少。8
团队技术水平10%担任过要职3
公司运作经验 5%有过丰富的创业及带团队经验5
相关行业资源 5%丰富的行业资源4
投资人及顾问 5%顾问影响力 3%影响力极强影响力极强,与Polymath要做的方向关联度高,能够提供一定帮助3
顾问与项目关联度 2%强关联能够提供一定帮助2
投资机构 5%根据投资机构榜单评定N/A未披露投资机构。N/A
社区及热度社交媒体及搜索指数5%关注度 1%关注度高,搜索指数中上,互动活跃中下。1
互动 2%1
搜索指数2%2
社群 10%关注度3%关注人数高,互动活跃中上且处于随关注度上升后稳定的趋势。3
活跃度7%5
PR活动5%PR活动5%有丰富的PR活动推特及社交媒体更新频率高,质量良好,列举了丰富的PR活动3
调节项履约2%履约2%项目如期履约项目方未给出确定的新路线图,对照早期版路线计划,处于推出ST20后的推广阶段,如期履约1
代码审计3%代码审计3%中上游,良好代码榜单连续多个月处于中上游2
进度 5%进度 5%主网或关键节点目前处于主网或关键节点阶段4
总分75.00
评定Bb

风险量化得分

一级维度二级维度三级维度说明得分
信息透明基本信息白皮书1
社区通道有基本社区(电报、twitter)1
github开源2
团队信息人员可查证且详细(领英或IT桔子等渠道)1
是否全职部分兼职-1
项目立项时间一年以上2
是否有公司实体0
人员变动无异动0
信息真实团队成员描述夸大或造假团队成员描述夸大或造假无夸大,信息属实1
行业资源夸大或造假行业资源夸大或造假无夸大,信息属实1
热度造假热度造假有真实热度1
媒体宣传媒体宣传无夸大0
融资及合规各轮价格比例梯度合理1
各轮融资占比占比不合理0
锁仓情况团队锁仓有锁仓,时间合理(对比里程碑)1
投资人锁仓无锁仓-1
预算分配预算分配-1
增发增发合理范畴内1
资金监管资金监管内部(基金会)监管1
合规政策不涉及1
kyc无限制0
调节项估值预估市值或当前市值相对高-3-3
9

评级说明

评级时间:
2018年11月03日
项目来源:
大炮评级团队主动选取并作出评级

资质

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风险

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详情

代币符号
POLY
众筹成本
N/A
发行总量
1000000000
流通量
285782107
众筹开始时间
2017年11月01日
众筹结束时间
2017年11月30日
交易所
Binance,Upbit,Huobi,Bittrex,Kucoin,BKEX,Bitfinex

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