项目背景

所有的区块链本质上都是一个去中心化数据库，以太坊作为最受欢迎的区块链之一，与其他链（如比特币）的区别在于它的数据库不仅仅是一个简单的货币交易系统。以太坊可以存储更复杂的信息来区分不同类型的通证，甚至处理具备特定特征的独特通证。

到目前为止，加密货币市场上的所有虚拟资产都是可互换通证（Fungible tokens）。法定货币（如美元）、比特币、以太坊或MANA都是可互换通证，每一个法币或比特币或通证都是完全一样的，他们并没有货币（或通证）之外的独立特征，因此一个单位的货币（或通证）可以换成其它单位的货币（或通证）。ERC20是以太坊网络中最常见的可互换通证标准。MANA就是一种ERC20通证。

在现实应用中，仅有可互换通证是满足不了需求的，因为现实中的货物都有自己独特的特征。以房子为例，每个房子都是独一无二的。一座房子不仅仅是一个街道地址或数字，它还包括内部的装修质量，地理位置，占地面积及楼层高度、街坊邻居的好坏等等。许多东西都是具备多样性的，实际上，包括日常生产的很多产品中，都有其独一无二的生产序列号（常见于电子产品中）。当你要购买比特币或交易美元时，你只需关心交易的数额，然而当你想购买某个特定物品时，你需要看到它并亲身体验，才能知道它是否满足你的需求，这某种程度上取决于个人喜好。

2017年11月28日，一款名为Cryptokitties的区块链游戏火爆以太坊网络，超高的交易流量导致以太坊网络拥堵，交易手续费飙升。许多人为了玩Cryptokitties去购买以太坊，而游戏中的单只加密猫最高价格一度飙升到百万美元以上。Cryptokitties首次将一款区块链游戏推向大众市场，同时也让普通用户第一次接触了不可互换通证（Non-Fungible tokens，NFT）。在加密猫的例子中，每只猫都是特殊的，其外貌特征由其内在“基因”决定，这段“基因”即不可互换通证中独一无二的标识。相同单位的不可互换通证（或NFT）在客观上具备不同的特征，每个NFT都是独一无二的，其独有的标识对其特征起决定性作用，对NFT本身来说更是意义重大。ERC721是以太坊网络中最受欢迎的不可互换通证标准。Cryptokitties和Decentraland中的LAND地块都是建立在ERC721标准之上的不可互换通证。

Decentraland与Cryptokitties几乎是在同一期间吸足了币圈眼球，2017年8月，Decentraland开始了MANA代币众售。MANA是一种ERC20代币，可以让用户获取领地，还能与其他用户进行互动。当时，作为虚拟现实中第一个分散式房地产的ICO，Decentraland的MANA代币在短短35秒内完全售罄，共筹集3500万美元的以太币。

12月6日，MANA率先登陆币安交易，但上线初几日并没有很好的表现，反而是出现了大量的抛盘。12月13日，MANA连续上线OKEx、火币和bibox三个交易所，发力大涨29.98%，实现了7天涨4倍的传奇。

趋势展望

MANA登陆国内各大交易所之初，有人认为它只是个蹭当时大火的CryptoKitties ERC721游戏热度的项目，然而随着加密猫游戏的逐渐没落，MANA的币价表现却十分稳健，盘面长期跑赢以太坊，这不仅得益于其经济体制，更是团队和社区不断拓展项目生态的成果。实际上，Decentraland项目早在2015年就开始研发，从石器时代逐步过渡到铁器时代，项目版本一步步更新，稳扎稳打，良性发展，因此是一个拥有底蕴的区块链项目。

近期，知名的区块链游戏Axieinfinity加入到了Decentraland的游戏开发团队中，同时，官方又宣布将在12月份第二周开启第二轮拍卖，对去年Terraform Event未拍卖出去的无主土地进行荷兰式降价竞拍，MANA价格受利好预期驱动持续上涨。

近日，比特币跌破6000美元强支撑，一度下挫至4000美元，MANA随势回调，但整体上仍然跑赢大盘，对DPC指数涨幅达20%，可见社区对MANA有较好的共识支撑。短线来看，由于第二轮土地拍卖的热点仍在发酵，MANA仍具备跑赢大盘的潜力，但在大盘未稳定的情况下具备较高风险。此时不适宜进行短线投机，若有意进行长线价值投资或参与Decentraland的土地拍卖，则可逢低买入。

Decentraland创世城全景图

图中黑色地块为无主土地，即为本轮即将拍卖的土地。

市值展望

资质评级：B

• 项目先发优势明显，具备创新性，同时有历史积淀。
• 持续有重要合作伙伴加入，生态吸引力强。
• 社区活跃，有真实热度。
• 国内主流交易所均已上线，流动性良好。

风险评级：中

• 参与项目有一定门槛，受众有限，需求一般。
• 代币具备增发机制但未启用，存在不确定性风险。
• 核心团队信息披露较少。
• 路线图时间点不明确，可能导致版本更新推进延期等问题。

概述

Decentraland是一个由以太坊区块链网络支持的虚拟现实平台。用户可以在平台上创建，体验或货币化内容和应用程序，以从中获利。LAND是Decentraland上较为稀缺的土地资源并且由社区永久拥有。通过基于以太坊区块链的包裹（Parcels）账本，用户可以完全控制其创作权，他们可以控制发布到其领地的内容，从静态3D场景到可交互系统（如游戏）等等。

土地（LAND）是一种不可替代（non-fungible），可转让稀缺的数字资产（资源）。与加密猫类似，LAND是一直基于ERC721标准的非同质通证，每个LAND都有一组独一无二的坐标（x, y）用以标识其在Decentraland上的位置。LAND只能通过名为MANA的ERC20通证来获取MANA还可以用来购买Decentraland上的数字商品和服务。

Decentraland协议由三层架构组成，作为一个去中心化的VR内容平台，Decentraland将依托以太坊网络建立用于土地确权的共识层；土地内容层则由去中心化的系统分发，该系统计划使用IPFS技术，用户可以根据土地内容文件引用的哈希值用BitTorrent或IPFS技术下载内容；实时层使用户能够相互联系。下图显示了Decentraland客户端执行的步骤图，以去中心化的方式提供共享虚拟世界的体验。

精评

历史（History）

与新兴的区块链游戏不同，Decentraland是一个有历史积淀的项目。创始团队早在2015年就开始研发Decentraland项目，从白皮书和路线图，我们可以看到Decentraland发展的历史进程

• 石器时代（Stone Age）

在Decentraland的石器时代，土地用简单的网格建模，并使用类似比特币POW的算法分配像素给用户。石器时代的地图是区块链状态的一种虚拟呈现，用户可以挖矿，转让像素点并改变其拥有的像素颜色。石器时代的Decentraland与前阵子爆红EOS网络的EOS像素（EOS Pixel Master）游戏类似，如下图所示：

• 青铜时代（Bronze Age）

2016年底，团队开始开发青铜时代，这一个3D的虚拟世界。土地在3D空间中建模，区块链上记录着土地的所有权和引用内容的哈希指针。探索虚拟世界的用户可以使用分布式哈希表（DHT）和BitTorrent来下载包含领地内容的文件。下图为青铜时代社区在Genesis地块创建的结构位于坐标（0, 0）处。

• 铁器时代（Iron Age）

下一版本的Decentraland将进入铁器时代。在铁器时代，Decentraland将建立由现有的土地所有权（始于石器时代）和内容分发（始于青铜时代）驱动的社会经济体验。在2017年第四季度，Decentraland开展的Terraform auction(拓殖计划)拍卖了大量土地之后，Decentraland逐步进入铁器时代。

• 电子时代（Silicon Age）

未来，Decentraland将进入“电子时代”，该时代并没有在白皮书中具体描述，但是出现在官方公布的路线图上。据官方描述，电子时代的Decentraland将是一个羽翼丰满的3D世界，拥有全面的VR支持和自定义物理效果，实时运行在区块链上。

土地稀缺性

Decentraland中的土地所有权由以太坊上的ERC721非同质通证确权。与CryptoKitties和CryptoPunks一样，LAND也是一种非同质数字资产（意味着该资产是独一无二且不可复制的），然而单由这一点并不能论证其稀缺性。虽然每只加密猫都是独一无二的，但是加密猫的数量却是可以无限繁殖的，从这个角度来看，加密猫的没落是必然的。正如许多人喜欢讨论比特币的稀缺性，虽然比特币确实是稀缺的，但是加密货币却是可以不断创造的，因此从单一角度来论证稀缺性是站不住脚的。在Decentraland的经济体制中，为了确保土地的价值稳定，土地的总量与MANA的固定发行量相对应，因为一块土地的增发需要燃烧至少1000MANA。假设土地无节制的增发，作为系统内流通货币的MANA总量也会变得越来越少，即便土地的价格对MANA贬值，MANA由于通缩很可能导致币价上升，起到一个平衡的作用。不过需要非常关注的是，MANA原本设计有年化8%的增发机制，虽然此机制暂未启用，仍应密切关注官方动向。

小结

项目的基础架构完整、思路清晰，其未来很大程度上取决于虚拟土地上内容生态的发展。项目的经济体制设计得较为平衡，没有明显缺陷。需求方面存在较大挑战，对社区生态依赖性较强。

概述

核心成员部分：

顾问及投资人部分：

顾问团队中有CoinFund创始人Jake Brukhman，Aragon创始人Luis Cuende知名加密经济顾问Giotto De Filippi。

值得注意的是，INBlockchain的创始人李笑来曾经作为顾问出现在Decentraland的官网上，后来被撤下了。

Decentraland官方并未透露相关投资人信息。

精评

虽然Decentraland官方并未透露更多成员信息，但项目在商业生态方面运营极佳。据CNN报道，Decentraland计划投资500万美元以资助平台上的内容生态建设。

如今，越来越多的优质企业看好Decentraland的未来前景。2017年第四季度，Aelf、FBG Capital参与了Decentraland开展的Terraform auction(拓殖计划)，联手搭建了一个名为“Crypto Valley”的加密数字城市。此外，Okex、火币、Bigone、HitBTC和Exchange Union这几个数字货币交易所也宣布加入到Decentraland的初始土地拓殖计划，在Decentraland的创世城里，社区已经规划了许多有趣的生态圈，包括大学城、博物馆、中国城、时尚街，VR商店等等，这其中还包括一栋为交易所建的大楼Bittrex Tomorrow。可见MANA的社区开发者十分积极且活跃。

近期，知名的区块链游戏Axieinfinity加入到了Decentraland的游戏开发团队中，彰显了项目的吸引力和影响力。

小结

核心团队信息披露较少，社区开发者活跃，有丰富的行业资源，生态潜力不可限量。

概述

从谷歌指数、微信指数，及推特、电报等主流社群媒体平台来对Decentraland的社区热度做考察。

谷歌搜索指数均值低于25，17年12月份曾达到峰值100。

微信搜索指数显示Decentraland关键词暂未被收录。

Twitter关注数高达近4万人，互动活跃度高。暂无官方社区Telegram，仅有一个土地交易频道http://t.me/decentralandTG。社区交流主要活跃在discord和Raddit上。

精评

推特关注数及活跃度均极高，可见项目受到了广泛的关注，有真实热度，虽然官方并未建立社区Telegram频道，但各类社区交流十分活跃。近期官方PR活动积极，关注度明显进一步提升。

小结

关注度高，PR活跃，社区态度积极。

概述

从履约、代码审计和进度进行考察。

Decentraland公布的路线图如下：

Decentraland最近三个月代码审计数据如下：

进度：

在完成Terraform Event拓展活动之后，Decentraland将进入铁器时代，目前项目履约情况正常。

精评

根据官方发布的博客，2018年12月第二周将9300块无主土地以20万MANA的价格起售。虽然官方披露了项目的路线图，但规划并不清晰，没有明确的目标实现时间点。未来项目的发展路线可能会更多的取决于社区投票，本次土地拍卖便是社区投票的结果。

小结

项目如期履约，路线图时间点不明确，整体上履约情况正常。