项目背景

注意力币（BAT）自诞生之初就吸引了不少注意力，2017年5月在30秒钟内完成了3500万美元的ICO，6月迅速登陆国内大交易所，并在国内社群内火热推广，开盘几天内就完成了一波翻倍的暴涨，令无数人瞠目。提到BAT，不少人会联想到国内的互联网三巨头，但实际上BAT与之并没有关系，BAT全称是Basic Attention Token，通过区块链技术，量化用户的注意力，并据此分配广告奖励的新型数字广告平台。

BAT的创始人是Brendan Eich，JavaScript之父，Mozilla基金会和火狐浏览器的联合创始人。在开始BAT项目之前，早在2015年，Brendan Eich就与人联合创立了Brave浏览器项目，其宣称Brave的目标是替代目前已经崩坏的互联网数字广告。在BAT的白皮书中提到，曾经由广告商（商家）、广告发行商和用户主导的在线广告市场已经被破坏，造成这一结果的起因来自“中间商”（广告交易所），受众分割，复杂行为和跨设备用户跟踪以及通过数据管理平台进行不透明的跨行业共享。

Brave是一个快速、开源且注重隐私的浏览器，它能够屏蔽第三方广告和跟踪器（trackers），并构建一个能够量化用户关注度来分配奖励的账本系统。为了能够在Brave浏览器上实现有效的激励系统，Brave基于以太坊区块链ERC20引入了BAT（注意力币），作为项目去中心化广告交易所的通证。它保护用户隐私的同时根据用户（主动浏览广告）的注意力进行补偿。BAT将广告商家，广告发行商和用户连接起来，并由量化的用户注意力主导，消除现有广告网络体制的社会经济成本，比如欺诈，隐私侵犯和恶意广告。

BAT拥有丰富的行业资源，并获得了市场的广泛认可。2017年11月，BAT登陆币安交易所，并于2019年3月4日开启了USDT交易对。2018年11月27日，美国最受欢迎的交易所Coinbase上线BAT开启BAT/USDC交易对，BAT作为第一批登陆Coinbase的ERC20代币之一，一度引起了业内的广泛关注，同时也引发了较大的市场波动。

趋势展望

由于创始人Brendan Eich的光环（JavaScript之父，Mozilla基金会和火狐浏览器的联合创始人），BAT可谓是含着金钥匙出生的区块链项目，也正因为此，投资人也趋之若鹜，对该项目寄予厚望。这也是BAT能在上市几天内翻倍，随后暴涨暴跌的重要原因。然而比起其他的区块链项目，BAT早在融资之前就开始了Brave浏览器的开发，虽然Brave浏览器并不像火狐浏览器那样知名并拥有广泛受众，但该项目已经十分接近“Reverse ICO”的概念，即指先有产品然后通过通证化的手段实现去中心化和产品推广。

我们可以从BAT的历史K线图中清晰地看到项目在币圈的历史活动和价格演变:

从图中可以看出，BAT短期的价格趋势对其流动性变化十分敏感，当BAT上线大交易所时，流动性得到明显的提升和支撑，往往会驱动币价上涨，但长期的来看，BAT的价格趋势主要还是顺应大的市场趋势。由于当前BAT已经上线了各大主流交易所，因此流动性的改善很难再引起短期价格的剧烈波动，价格驱动将更多取决于项目本身的发展。值得注意的是，BAT是熊市中罕见的抗跌币种，在2018年的大熊市中，BAT是少有的回撤幅度小于90%的币种，表现甚至优于以太坊。通过汇率的变化或许能更清晰地判断BAT当前所处的位置。

图中所示为BAT对比特币的汇率变化K线，紫色背景指标是BAT对ETH的汇率。可以看出，BAT的长期走势明显好于以太坊，并且其对比特币的汇率也有一个不断地抬高的支撑。价格的演变趋势表明BAT有一个相对较好的基本面支撑，因此如果项目发展趋势良好，长线有一个较为正面的预期。然而，近期由于币安上线USDT交易对，且市场情绪普遍高涨等因素，BAT自触底以来已经上涨超过100%，其相对比特币的价格已经处于压力位，对ETH的汇率更是接近历史新高。

考虑到熊市的阴霾尚未完全散去，我们并不认为BAT具备引领大盘走向牛市的潜力，短期价格趋势预计跟随大盘震荡。鉴于团队实力，影响力以及其丰富的行业资源，BAT的长期趋势保持乐观。

市值展望

资质： Bbb

• “Reverse ICO”标杆项目，声誉良好。
• 团队实力雄厚，有成功经验。
• 主流交易所均已上线，流动性好。
• 各大交易所支持，行业资源丰富。

风险：中

• 产品与代币耦合整体进展较缓慢。
• 目前尚未与主要广告商合作，实际生态尚未初步形成。
• 已有广告体制既得利益者实力雄厚，颠覆难度大。
• 代币近期涨幅较大，有回调风险。

概述

当今互联网的数字广告已经崩坏了，在线广告市场被互联网巨头们（谷歌、Facebook、百度等）主宰着，他们割裂了用户与广告商的联系，侵犯用户的数据隐私，通过其垄断地位压榨广告商，甚至通过数据管理平台进行不透明的用户数据隐私交易，严重损害了互联网广告市场中各方的利益。用户面临前所未有的恶意广告和隐私侵犯的风险，广告商则需承担高额的广告费用并且无法保证得到真实流量数据。传统广告发行商在过去十年中已经丢失了大约66%的收入，发行商收入下降，用户隐私被侵犯，广告商家评估效率的能力也下降了。

BAT的解决方案是基于区块链技术的去中心化，实现公平透明的数字广告交易所。其第一个组件是Brave浏览器，一个快速、开源、以隐私为核心的浏览器，Brave自带的插件能够屏蔽所有的第三方广告和跟踪器，用户可以开启“Brave Rewards”的功能，从而可以通过主动浏览广告来获得BAT奖励，BAT构建一个能够量化用户注意力来分配奖励的账本系统。在Brave Rewards模式中，为用户提供内容的网站可以获得奖励（需要在BAT注册），用户也可以选择打赏该网站，奖励内容作者，同时也可以通过浏览广告获得奖励。Brave在保护用户隐私的同时根据用户（主动浏览广告）的注意力进行补偿，将广告商家，广告发行商（网站内容发布者）和用户连接起来，消除现有广告体制高昂的中间商成本，提供广告网络三方原来应有的效率与收益。

• Brave浏览器

Brave是一个快速、开源、注重隐私保护的浏览器，其默认装载的插件可屏蔽广告、追踪器和恶意软件, 并内嵌了一个能匿名量化用户注意力从而对内容商进行精确奖励的账本系统。

如图所示，Brave浏览器默认安装了一个屏蔽广告和追踪器的插件，用户的隐私数据不会再被网站获取。由于用户不再需要下载大量的广告和tracker，网页浏览速度也将变得更快。Brave声称其移动端加载新网站的速度将比Chrome和Safari快2到8倍，电脑客户端比Chrome快两倍。

• Basic Attention Token（BAT)

注意力币（BAT）是广告商, 内容商和用户间交流的货币单位，通过BAT平台的通证，可以实现各种各样的广告推广形式和基于用户注意力的服务。 代币由量化的用户注意力系统进行分配和结算。用户花费精力观看广告、内容就是花费了注意力，在这个情况下，注意力代表了集中花费在广告上的时间和内心活动。BAT是基于ERC20的通证，通过去中心化的以太坊区块链平台，可以实现全球范围内的自由流通，并且可在各大交易所中与其他货币进行交换。

• Brave + BAT = 高效数字广告市场

Brave浏览器能获知用户在何处花费时间, 能完美计算并使用BAT对内容商进行奖励。这创建了一个透明、高效的区块链广告投放平台。区块链消除中间人和减少欺诈, 内容商能获得更多收入。用户在避免恶意广告的同时，能接收少而精准的广告并获得奖励, 广告商亦能更有效率地花钱，而无需为虚假的流量买单。

如图显示了BAT如何重构广告商、内容商和用户三方之间的关系并直接保护他们的利益。Brave浏览器用匿名的方式监控用户的注意力，用户在浏览器活跃的标签页中试试浏览广告和内容时，注意力才会被统计。用于观看广告的注意力价值会根据持续时间、像素量进行统计。在后续的系统设计中，会定义每个行为的模型。广告系统使用本地机器学习算法，广告会匿名地与用户兴趣进行匹配，无关的广告会大大减少。

用户观看广告时会获得BAT代币的奖励。BAT能被用来支付Brave平台内的优质内容和服务。 内容商会获得大部分的广告收入总额，用户亦也可以捐赠部分代币支持内容商，内容商因此获得更多的收入。

• 隐私保护

用户隐私通过ANONIZE算法来保护，并通过开源代码和使用安全加密来减少广告欺诈、实现更好的系统完整性和透明性。

精评

Brave是基于谷歌的开源浏览器项目Chromium开发的，Chrome由于其快速、安全和功能强大而成为目前市面上最受欢迎的浏览器，基于Chromium开发的Brave浏览器有许多界面与Chrome极其相似。默认的广告屏蔽插件和深度耦合的BAT通证系统是Brave的两个主要优势。

小结

BAT项目通过简单的产品与代币的结合，实现了一个特别的、极具吸引力的广告生态系统。然而目前其广告商及内容商的注册几乎没有，因此用户目前也无法开始体验贴现广告，广告生态的建设是项目当前最关键的任务。

概述

核心团队成员：

顾问及投资人：

官网未列示项目的投资机构。

精评

创始人兼首席执行官Brendan Eich是BAT项目的灵魂人物。作为JavaScript和Firefox浏览器的创始人，Brendan Eich具备丰富的浏览器开发经验并在行业内拥有强大的号召力。BAT组建了一个经验丰富的团队，快速地完成了Brave浏览器的开发，同时接入BAT通证系统并利用丰富的行业资源迅速地打通了BAT通证的流动性。BAT目前已经上市了各大主流交易所，包括币安和Coinbase，充足的流动性支撑起BAT的价值并使其更具吸引力，这将有利于其生态的建设。

从顾问及投资人方面可以看出，BAT项目在区块链行业内外都有丰富的资源，并能为项目提供帮助。BAT与Coinbase密切合作，通过其Coinbase Earn推广BAT、Brave浏览器的使用方法，并空投奖励BAT。

这将有利于吸引Coinbase的用户转化成为Brave的用户，从而加速其自身生态的建设。

小结

团队与项目匹配度高，有丰富的成功经验。项目顾问关联度与影响力较强，能给项目带来一定的帮助，行业资源丰富。该项目为明星项目，由于投资机构未披露，且上线交易所较早，认定为常规投资机构。

概述

• 社交媒体及社群

推特@AttentionToken的推特关注数高达9万多人，粉丝互动活跃度适中；Telegram聊天频道有1万多个成员，聊天活跃度高。

• 搜索指数

谷歌搜索指数高，并在2018年11月4日-10日达到100，彼时正处于上市Coinbase前夕。搜索地区中可以看出BAT项目在北美地区有较高的热度，尤其是在美国。

• 流动性支撑

BAT目前已经上线全球各大主要的交易所，流动性较佳。目前BAT市值排名第24，交易量排名第45。作为一个功能型代币，BAT已经具备了足够的市场流动性和可获取性。

• PR活动

BAT近期PR活动丰富，最具吸引力的当属Coinbase Earn奖励计划：

通过Coinbase Earn，用户可以学习BAT的使用教程，并完成一个答题测试。在答题正确之后，将获得等值美元的代币奖励。

精评

从社交媒体和社群的关注数来看，BAT受到了较高的关注，并且社群的活跃度较高。社群的活跃度对项目来说更为关键，因为社区成员将是未来Brave浏览器用户转化的重要来源。

Coinbase Earn致力于帮助用户学习如何使用加密货币，并为答题正确的人提供相应的奖励，这不仅仅推广了代币的相关知识，更促进了加密货币的实际使用。

小结

关注度高，社区热度高。代币流动性良好，近期PR推广活跃。

概述

• 路线图

• 代码审计

BAT代币是ERC20标准代币，因此代码审计选择其开源项目产品进行考核。

Brave浏览器的GitHub库地址是https://github.com/brave/brave-browser

库数据：

Brave基于谷歌的开源浏览器项目Chromium进行开发，因此有部分代码是直接Fork自Chromium的。从Commits数据上可以看出，2018年12月开发较为集中，库热度中，开发进度正常。

精评

Brave虽然是基于Chromium开发的，却试图超越Chrome。Brave和Chrome可谓各有特色，可以满足用户的不同需求，然而Brave目前还在发展的早期阶段，项目的生态还没有建设好，因此暂时也无法实现其基本功能。

如图所示，当前在Brave浏览器上，几乎找不到已经在Brave上注册并通过验证的主要网站，可以看出BAT发布商生态还很薄弱，同时也几乎无法收到主动弹出的广告使用户可以花费注意力获得BAT奖励。因此，在Brave广告网络中的三方生态中，似乎一方都没有形成。

小结

项目开发进度在路线图规划之内，但作为2017就已经开发出产品的项目，至今产品与代币耦合生态进展缓慢。相比之下，BAT代币在币圈的资源反而越来越丰富，但单纯地提高币的流动性并不能真实提升币的使用价值，生态建设才是BAT项目的重中之重。此外，BAT试图颠覆的行业既得利益者是谷歌、Facebook等国际大公司，难度之大和可能受到的打压可想而知，大公司甚至可能也发起一个去中心化的项目与之竞争。BAT应该尽快利用其在区块链行业中丰富的资源和去中心化的优势，建立起丰富的生态，才能有更强的生存能力和挑战力。